【物管股】物管新股似回暖 恒大物業可炒一轉?

股樓投資 10:08 2020/11/25

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今年下半年以來,一眾物管股業績大致對辦,物管新股似乎有翻身的跡象,金科服務 (09666) 至今較招股價升超過一成。另一隻融創服務 (01516) 同樣報喜,反映資金仍然伺機買入物管股,只要公司實力足夠、定價合理,仍然有一定水位。

本周物管股的焦點自然是即將上市的恒大物業 (06666) ,除了行業本身有回暖跡象外,其中最令人矚目是公司的基石投資者多達23位,部分與公司有合作的企業,同時亦有人工智能「獨角獸」商湯科技(SenseTime)、中國燃氣 (00384) 、國調招商併購基金,單是基石投資者已佔發售股份的48.7%,另外,今年8月上市前,集團亦引入紅杉資本、中信資本控股、雲鋒基金及騰訊 (00700) 作為戰略投資者,合共認購當時的28.06%股權,反映機構投資者的捧場。

另外,公司估值並不算貴,明年預測市盈率大約20.5倍至23.5倍,參考對上一隻招股的物管股融創服務,後者當時招股的預測市盈率大約是22.2倍至26.8倍,融創服務招股反應及上市後股價表現不錯,值得作為參考;同期招股的華潤萬象生活 (01209) 明年預測市盈率為25倍至30倍,恒大物業估值略佔優勢。

唯一美中不足的是恒大服務一手入場費只有4924元,相比融創服務一手入場費12,777元相對較細,對於小注的投資者,如果只中一手盈利略嫌不足,不過對於甲組尾或乙組的投資者來說,則影響有限。

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撰文 : 謝克迪,CFA

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