【專訪】散戶學程式交易也不難?蔡嘉民︰善用輔助軟件 數月內已可上手

Hot Talk 08:00 2020/12/08

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程式演算交易(Algo Trading)早在機構投資者中廣泛應用,近年亦愈來愈多散戶投資者接觸研究相關策略。香港程式交易研究中心總裁蔡嘉民接受本報訪問時表示,目前程式交易的門檻已大大降低,就算本身不懂編寫電腦程式,也可以借助Multicharts、Amibroker等簡化軟件,基本上數月之內就能上手。

蔡嘉民表示,他在最初時也是用人手方式開始炒股,但交易戰績載浮載沉,變化不大,促使他開始鑽研程式交易,當時更要自學如JAVA、C++等艱深的程式語言。惟時至今日,程式交易的入門已經變得相當容易,現時坊間有不少簡化的軟件可以供新手使用。

美股市場成熟 機會不及中港股

作為資深的程式交易專家,蔡嘉民涉獵各地股市、外滙、商品甚至是比特幣。他表示,在不同的資產價類別中,程式交易的效用並沒有明顯的差別,反而是「地區」帶來的差異更大。若對比美股與亞太地區股市,他更偏好後者。

他解釋稱︰「美股市場較為成熟,機構投資者佔比更多,高手林立。」當市場愈有效,交易對手更為專業,賺錢的難度自然更高。再者,過去多年美股長期處於牛市當中,利用程式交易不斷買賣進出,獲利回報可能只是與最簡單的「低買長揸」策略一樣。
 
相反,中港股市的「有效性」不如美股,而且過去數年處於反覆上落格局,若用程式交易則有更大的優勢。其中,A股市場散戶參與佔度更高,市場有效性更低,故優於港股。

善用資金流、牛熊街貨圖 預測港股動向
 
程式交易透過電腦自動執行預先設定的交易策略及規則,故人腦的作用便是定下策略,並適時調整。蔡嘉民表示,各類資產也會有不同的策略,據他的經驗,利用資金流及恒指牛熊證街貨圖(參考一定範圍內牛熊比例,作為反向指標)預測港股走勢準確度相對較高;個股如美團 (03690) 的走勢則與北水流向有着較大的關聯度。

程式交易着重的不是編寫程式的能力,而是策略及規則。對於制定策略,蔡嘉民有以下看法﹕

  • 選擇適合指標沒有一套特定的萬能指標能通用於所有的資產,過去適用的交易策略也可能隨時失效,要適時作出調整。
  • 善用回測功能﹕投資者要善用回測(backtesting),把策略規則用於過往多年數據,測試能否賺錢。
  • 相信數據啟示即使未知市場發生異常變動的原因,但仍要相信數據顯示未來市場。

關於蔡嘉民

蔡嘉民是香港程式交易研究中心總裁,亦是對沖基金組合經理。最近著有新書《程式交易快穩準》,傳授讀者程式交易的思維和入門方法。

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