【港股追蹤】指數新貴逐格睇 安踏估值未算貴

股樓投資 08:04 2020/11/21

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恒指上周五(13日)公布最新季度檢討結果,下月7日起,百威亞太(01876),安踏體育(02020)及美團(03690)將成為新晉藍籌,三隻股份近期都表現強勁,當中以估值最便宜的安踏較值得留意。

安踏在公布染藍前,今年已累積超過40%升幅,但當納入藍籌消息一出,股價繼續有追捧,周五(20日)收報110元,今年至今已累升超過55%,表現非常強勁。

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公司今年上半年業績受疫情影響,截至今年6月底止,上半年收入按年下跌1%,至146.7億元(人民幣,下同),期內純利則同比下跌28.6%,至16.6億元,更指由於消費習慣快速改變,集團品牌的業務模式將由以往批發分銷,轉型至直面消費者(DTC模式),即是以直營模式營運,但未有影響市場對其前景繼續看好。

彭博數據顯示,股份現價今年預測市盈率(PE)約48.3倍,看似高了一點,只因業績受疫情拖累。再放長一點分析,明年預測PE約31.8倍,到2022年,數字僅25.1倍,反映市場預期安踏未來2年將有強勁復甦,雖然現價今年預測息率不足1厘,但這類增長股往往會以股價升勢說明一切。

瑞銀最新研究報告指,市場對公司DTC模式及子公司Amer表現過份憂慮,認為DTC銷售模式有利集團長遠發展,可加強與消費者互動,以快速應對市場變化,增強供應鏈能力及提升品牌形象,預期拖累集團明年整體經營溢利率約1%,並對盈利造成約1億至2億元人民幣的影響。

但該行預計,當零售銷售復甦後,經營溢利可望改善,並預期明年安踏30周年、2022年北京冬奧以及今年冬季天氣寒冷,均可刺激銷售,維持對股份買入評級,目標價更由早前84.92元,大幅上調約5成,至128.1元,維持買入評級。

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記者:葉志偉

 

 

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