【人民幣】50億國債下周三出台 專家料不受內地債爆煲影響

Hot Talk 19:23 2020/11/19

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國家財政部擬於下周三在港發行50億元長債,外資專家指,優質債受惠滙息兼收而受捧。

國家財政部擬於下周三(11月25日)在港發行總額50億元(人民幣,下同)國債,包括兩年期涉及35億元,票面息率為2.1厘;以及5年期15億元,息率2.2厘。專家認為,即使眼下面對兩大負面因素驟現,包括︰(1)內地債近日頻爆違約,但深信以國債幾近零風險,境外資金更熱衷追捧優質債,無礙國債的標售反應;(2)再者,快將向機構大戶標售的上述人債,票息只得兩厘多,遠較內地在岸價高見3厘低,但相較同期美債不足0.4厘,在息差優勢下,回報仍甚吸引,遂料可獲超額認購。

票息兩厘多  較美債息差優勢仍大

最近內地企業債屢傳爆煲,綜合內媒及外電指,包括晶片巨頭紫光集團,被視為是內地實現「中國芯」的重要企業之一,且擁有清華大學背景支持;以及華晨汽車與永城煤電等,礙於流動資金緊絀,傳出債務違約的危機,難免令市場掀起對內地企業債的憂慮。

不過,澳新銀行大中華區首席經濟學家楊宇霆認為,市傳個別企債「爆雷或不獲救 」,對內地債券市場的發展未嘗不是好事,反映內地債市朝向更市場化發展,變相淘汰競爭力存疑者,間接防止出現系統性的金融危機;再者,債務違約更能讓內地的信用市場發展更健康。此外,人民幣滙價保持穩中升值,復添息差明顯,故料外資對高質素的國債需求未減。

星展香港財資市場部(大中華)董事總經理王良享說,內地疫後略收水,且因年關將至,令在岸長債的票息持續高企,普遍超逾3厘。反觀財政部擬在境外標售的50億元點心債,僅約兩厘,無疑是低於市場預期。唯其如此,料不減其吸引力,由於全球宏觀的零息環境,歐美再有意加碼放水,相比美國兩年期債息低見0.169厘,但國債有2.1厘;同樣,5年期美債亦只得0.383厘,國債卻有2.2厘,凸顯中美息差近兩厘,所以相信人債有一定捧場客。

星展看人幣  明年底最樂觀見6.2

另方面,人民幣滙價今天急挫逾400點子,在岸價兌美元在亞洲收盤報6.5851,創一周新低。ING銀行大中華首席經濟師彭藹嬈拆解,主因是近日市場借「區域全面經濟夥伴協定」(RCEP)概念,令人幣升勢過急,誘發不少獲利盤高沽,因而借勢回調。

王良享仍預計,明年底在岸價最樂觀可見6.2,暫為市面最牛的預估目標價,亦較即期現滙約有5.8%潛在漲幅。外資亦唱好人幣的長遠前景,外電指,摩根大通料人民幣為未來10年漲幅最大的其中一隻外幣。

而財政部新增2022年國債及2025年國債,下周三將通過金管局旗下中央結算系統(CMU)債券投標平台,進行競價投標,結果將於CMU債券報價網站(https://www.cmu.org.hk)公佈。

記者︰曾桂芬

責任編輯︰陳楚源

欄名 : 人民幣

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