美元弱勢漸成形 人民幣高歌猛進

宏觀解讀 16:08 2020/11/19

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美國大選及疫苗研發出現突破後,市場不改對美元走弱的觀點,現時離疫苗大規模接種似乎仍有一段長時間,美國疫情肆虐的情況不變,美國政府的財政負擔將會加劇,聯儲局仍無意因疫苗而提早退出寬鬆政策,預期12月可能再度調整買債步伐,為美元帶來下行壓力。另一方面,拜登當選下任總統,國會維持兩院分化局面,但無論如何疫情下只能持續推行刺激政策,拜登加稅主張不太可能實現,財赤加劇不利美元走勢。

人民幣一路高歌猛進,離岸人民幣創下30個月新高6.5321,市場對人民幣樂觀情緒熾熱。拜登當選進一步降低中美貿易戰再開打風險,中國10月份數據穩健,第四季復甦動力持續,與歐美疫情嚴峻,或出現雙底衰退的情況形成強烈對比。近日官媒亦唱好人民幣前景,指出人民幣升值不輕言到頂,暗示人民幣仍有一定升值空間。筆者認為人民幣基本面有升值基礎,但近月升值速度迅速,一旦人民幣升至6.5水平,可能觸發人行新一輪措施減慢人民幣升值速度。另一方面,疫苗研發速度加快,或可能削弱中國增長一枝獨秀的優勢,對人民幣構成回吐壓力,短期人民幣仍有機會重回6.6關口。

撰文 : 張建泰 瑞穗銀行東亞資金部首席亞洲外滙策略師

欄名 : 外幣滙穗

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