【正視投資@iM網欄】投資預期出現落差? 解構固定期限債券基金

名人薈萃 06:46 2020/11/20

分享:

近年市場上不少基金公司推出固定期限債券基金(FMP, Fixed Maturity Portfolio), 投資者普遍反應不俗。不過,在投資固定期限債券基金前,有不少地方均需要留意,如基金結構及條款等,以免在投資預期上出現落差。

固定期限債券基金的其中一個賣點,是基金主要投資於債券,因此回報具一定穩定性,不少此類基金的年度化回報可達3-4%不等。但投資者需要留意,基金提及的回報數字是否已扣減相關費用,包括基金的管理費、託管費及行政費等,這樣才能明確認清楚真正「落袋」的回報。

此外,與一般零售債券基金不同,固定期限債券基金具有期限,一般介乎2-5年不等,若基金債券組合在期間沒有違約,到期後可取回本金,以及持有基金期間的派息。即使基金持倉普遍都有數十、以至過百隻債券,但只要其中一隻債券在到期日前違約,也會影響到基金的資產淨值(NAV),導致到期時未必能全數發還本金,並影響最終回報率。在投資前,宜留意債券組合的債券評級分佈,以及投資級別及非投資級別的比例(投資級別的違約風險相對較低,評級需達BBB-/Baa3或以上),從而評估基金持倉的違約風險。

固定期限債券基金雖設有到期日,但要注意持倉內的債券之到期日不一定與基金到期日完全相同,意味著有部分債券會於基金到期日前或後到期,基金經理或會將較早到期債券的資金放進定期存款或其他短期貨幣工具獲取收益;而假若基金投資組合內有遲於基金到期日的債券,尤其是沒有既定到期日的永續債,則會於到期日或之前以當時價格沽出,因此該債券賣出時的價格,也會左右基金NAV,若高於買入時價格,則利好NAV,反之則會減少,投資前可多加查詢組合內各債券的到期日分佈,以及了解基金經理如何處理債券到期日與基金到期日不一的情況。

最後,投資者還需要留意基金派息政策、時間及息率,基金或會於發行後1-2個月才開始派息,而非涵蓋整個期限,或是到期時才把本金及債券票息一併歸還。筆者建議投資者宜多加了解,以免混淆基金每月派息率及基金平均回報率,也需要了解基金能否於期間出售,以及會否產生額外手續費等問題。

 

本文所提供的資訊僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。

風險披露 本文章內容只供參考之用,並不借此引導任何人投資或構成任何投資的要約。投資涉及風險,投資產品價格可升亦可跌,甚至會成為毫無價值。投資產品未必一定能夠賺取利潤,反而可能會招致虧損。投資於非本土貨幣結算的產品或會受到匯率波動的影響,可能導致本金出現虧損。任何投資產品的過去表現並不一定可作為將來表現的指引。您應明白到認購、收購或購買非香港註冊之任何投資,其收益的收納及收取和其他行政事宜可能不受香港法律管轄。您應承擔一切有關於處理該等非香港法律管轄的投資的一切風險。在作出任何投資決定前,您應就本身的財務狀況及需要、投資目標及經驗,詳細考慮並決定該投資是否切合本身特定的投資需要及承受風險的能力。您應於進行交易或投資前尋求獨立的財務及專業意見,方可作出有關投資決定。

 

免責聲明 中國工商銀行(亞洲)有限公司(「工銀亞洲」)不會對利用本文內的資料而構成直接或間接的任何損失負責。工銀亞洲並無就文中所載的任何資料、預測及/或意見的公平性、準確性、完整性、時限性或正確性作出任何明文或暗示的的保證、陳述、擔保或承諾。工銀亞洲亦不會就使用及/或依賴文中所載任何該等資料、預測及/或意見所引致之損失負上或承擔任何責任。而文中的預測及意見乃本文作者於本文刊發時的個人意見,可作修改而毋須另行通知。若派發或使用本文所刊載的資料違反任何司法管轄區或國家的法律或規例,則本文所刊載的資料不得為任何人或實體在該司法管轄區或國家派發或使用。

 

作者_戴正傑(Gilbert Tai)簡介:

現為工銀亞洲私人銀行部產品及投資顧問副總監,持有香港金融管理局證券等業務牌照和特許金融分析師、特許另類投資分析師及金融風險管理師資格, 在投資產品及財富管理界擁逾十年經驗。

更多正視投資@戴正傑(Gilbert Tai的文章請按此
如欲查看更多iMoney網上專欄的內容請按此
即睇iMoney全新網站【 imoneymag.com
#即Like iMoney智富雜誌 專頁【設定為 搶先看/See First】搶盡投資先機!

 

 

 

 

 

 

撰文 : 戴正傑(Gilbert Tai)

欄名 : 正視投資

緊貼財經時事新聞分析,讚好hket Facebook 專版