【美股焦點】蔚來遭沽空機構唱淡 稱其合理股價僅25美元 較現價近腰斬 

股市 18:14 2020/11/15

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蔚來汽車被指估值過高。

近期中國電股車概念股升勢凌厲,除了比亞迪 (01211) 外,在美上市的蔚來汽車(美︰NIO)、小鵬(美︰XPEV)等電動車新勢力亦受到追捧。蔚來今年來更成為「10倍股」,表現跑贏比亞迪及Tesla(美︰TSLA)。不過,沽空機構香櫞研究(Citron Research)上周發表報告,認為蔚來當前股價過高,合理股價應為25美元。

蔚來汽車上周五(13日)日內曾漲12.2%,在沽空報告消息傳出後股價轉跌,收報44.56美元,跌幅為7.74%。值得注意的是,被視為沽空機構的香櫞,於兩年前曾唱好蔚來汽車,並長篇報告將蔚來汽車和特斯拉類比,認為其具備行業顛覆力量,並料短期目標價12美元,當時蔚來汽車股價僅為7美元。

事隔兩年,香櫞最報告認為,蔚來將在中國市場將面對Tesla Model Y 的降價壓力,更稱該股票目前投機情緒濃厚。

蔚來汽車交付量增續增長,詳見【下一頁】

香櫞研究創辦人Andrew Left於報告中表示,目前市場上投資者顯然沒有注意到Model Y 在中國的定價,對蔚來汽車造成威脅。該報告引用上德銀估算,預期中國Model Y 定價將由7.3萬美元大幅降低至5.6萬至5.8萬美元區間,這價位將直接衝擊蔚來汽車的EC6與 ES6車款。

此外,香櫞更指出,過去蔚來汽車估值一直與特斯拉有高度的相關性,然而近期蔚來汽車與特斯拉出現明顯差距,蔚來汽車目前按照NTM EV/Sales為17至18倍,而Tesla的估值只有9倍,創下兩家公司有史以來最大估值差距。

報告更認為,目前蔚來汽車投機情緒高昂,沽空池餘額已降至2年新低,現階段買進蔚來汽車的投資者都不是看好其前景,僅僅是希望股價上漲帶來回報。

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編輯︰侯景成

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