【阿里巴巴】阿里、京東股票「雙11大減價」 中信証券︰長綫投資價值未變

新經濟追蹤 19:11 2020/11/11

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中信証券認為,內地加強對科網企業監管,長遠亦不會對相關企業的價值構成影響。

內地網購節「雙11」今年繼續火熱。然而,國家市場監管總局擬加強反壟斷監管的消息,令各大電商平台企業股價遭到重挫。阿里巴巴 (09988) 股價跌9.8%;京東 (09618) 股價亦大跌9.2%;拼多多(美︰PDD)股價現於盤前亦跌2%。中信証券發表研究報告稱,監管新規不改平台長期市場地位和投資價值,建議從中長期維度,持續關注互聯網平台巨頭。

中信証券在報告中指出,參考美國反壟斷法的歷史,科網企業長期投資價值不改。該行以IBM、微軟的反壟斷調查為例,指出在歐美地區,各個科技巨頭在產品改進和更新隱私政策等之後,多以繳納罰款的方式與監管機構達成和解。

面中國國內的監管加強,料將對相關公司的產品研發、平台開放、用戶與商家拓展、產品定價等方面產生影響,國內科技巨頭亦將在運營層面迎合監管要求。

估值短期受壓 長遠不改投資價值

目前,中國前五的互聯網平台(阿里巴巴、騰訊控股、美團、京東、拼多多)年初至今平均漲幅122%。面臨反壟斷加強監管、新冠疫苗研發進度超預期推動線下復甦,相關龍頭的估值短期或受到一定的壓制。

參考美國相關情況,該行認為,互聯網平台的集中度較高,是消費互聯網自然發展的結果,符合產業發展的基本邏輯,預期監管更多會推動平台公司改進業務規則和產品服務等,不改其長期市場地位和投資價值。建議從中長期維度,持續關注互聯網平台巨頭。

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編輯︰侯景成

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