【科技壟斷】大摩:內地平台經濟反壟斷 料對阿里巴巴美團負面影響最大

股市 13:49 2020/11/11

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內地平台經濟反壟斷,阿里巴巴、美團衝擊最大。

互聯網企業壟斷問題引起當局關注,國家市場監督管理總局近日發布《關於平台經濟領域的反壟斷指南(徵求意見稿)》為預防和制止平台經濟壟斷。大摩認為《反壟斷指南》對大部分科網企業而言都是負面的,尤其是涉及電商及外賣領域,料對阿里巴巴 (09988) 、美團 (03690) 、京東 (09618) 、拼多多(美:PDD)受影響最大,對騰訊 (00700) 業務影響有限。

大摩指出,《反壟斷指南》對平台經濟從不公平價格行為、低於成本銷售、限定或拒絕交易等,進行壟斷行為定義。當局試圖量化市場主要定位,並將反壟斷審查範圍進一步延伸至VIE結構公司。

圖解《反壟斷指南》部分重點和評論

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綫上經濟全方位監管體系即將形成,詳見【下一頁】

有助緩解科網企業之間的激烈競爭

該行認為,這或會有利於緩解科網企業之間激烈的競爭,新的反壟斷條例將削弱佔據主導地位的互聯網公司的影響力,降低平台經濟領域的進入壁壘,而龍頭公司未來在行業進行整合或併購的門檻大幅提高。換言之,隨市場競爭加劇,「顛覆者」拼多多、字節跳動或趁機搶佔「主導者」阿里巴巴、騰訊的市場份額。

大摩指,政策將聚焦電商和外賣領域,因為這些領域的互聯網企業慣常採用「大數據殺熟」、「二選一」等競爭手段,而這些恰好是反壟斷政策關注的焦點。

周小川都加入聲討科網企業,詳見【下一頁】

騰訊系影響料較小

大摩提到,在綫視頻、閱讀、音樂等領域各有市場份額較高的玩家,認為騰訊旗下業務包括騰訊音樂(美:TME)、騰訊視頻、閱文 (00772) 不受《反壟斷指南》影響。該行續指出,騰訊音樂一直堅持反壟斷調查,騰訊視頻與愛奇藝(美:IQ)共同佔市場主導地位,均處於虧損狀態,而閱文長期沒有改變網絡閱讀的定價,早前也更改合同以及與作者分享五成收入,監管層面的風險降低。

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編輯:陳華

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