【OK便利店賣盤】利豐馮氏高價賣走OK便利店?對香港零售業有何啟示?

股市 13:59 2020/11/07

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利豐馮氏以16倍PE賣走OK便利店,對香港零售業有何啟示?

利豐馮氏集團控股的利亞零售 (00831) 以27.9億代價,出售在港經營35年的OK便利店業務予OK便利店品牌環球擁有者Alimentation Couche-Tard(ACT)。OK便利店可謂利亞零售最賺錢的業務,在疫情間銷售額亦見增長,為何馮氏集團仍決斷賣盤?

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OK便利店除了實體店,另外有價值的是近年積極拓展綫上渠道,實行綫上到綫下的融合,包括推出「OK齊齊印」,截至今年6月底止已有逾150萬名會員,OK便利店亦推出智能結賬系統,掃描商品再用八達通便可完成付款。雖然無人商店等概念在港仍未普及,但可見OK便利店正著力追上環球大趨勢。

OK便利店業務在疫情下的韌力強,根據中期報告,上年半便利店業務的銷售額按年增長7.9%至23.59億元,佔總營收約8成。

大股東馮氏現時賣走OK便利店惹來猜疑。以2019年便利店業務的除稅後溢利1.74億元計,相當以歷史市盈率16倍賣盤,反映其估值絕對不低。

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利亞零售未來將專注香港的麵包店和眼鏡業務。不過,有零售分析師指,若專注眼鏡等新興業務,利潤率未必太差,但相信規模難以媲美便利店業務,單看公司剩餘業務,吸引力必定不如重前。他又指,是次出售或反映馮氏看淡香港零售業,皆因全球疫情仍然嚴重,短期內訪港旅客稀少,且本地消費力疲弱。

全數派發不作投資 零售前景悲觀

況且,是次出售所得收益約29億元全數派發特別股息,而不作其他投資,反映其悲觀看法。大股東馮氏零售集團持有3.1億股,佔已發行股本約40.59%,以特別股息3.85元計,意味大股東馮氏可獲12億元股息,回報可觀。

香港疫情未完全消退,加上香港仍未開始通關,零售市道恢復或以年計。大股東馮氏趁作價不太低時先行套現,早走早著,讓業務重投OK便利店品牌環球擁有者ACT懷抱,亦不足為奇。

值得留意是,馮氏集團近年動作多多,旗下利豐(除牌前編號:00494)於本年5月成功私有化。另外,馮國綸退下火線,由原行政總裁馮裕鈞成為集團執行主席。

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編輯:袁諾曦

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