【港股追蹤】績後跌勢未止 再有券商大削維達目標價

股樓投資 14:22 2020/10/27

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內需股維達國際(03331)上周公布季度業績後,股價裂口下跌,跌勢延續至本周,今日早市再跌超過1%,跌穿22元關口。而且,再多兩間大行下調對股份的目標價,值得投資者留意。

集團早前公布,截至今年9月底,第三季總收益按年減少0.2%,至38.3億元,其中31.24億元來自紙巾分部、7.06億元來自個人護理分部。毛利率按年提升5.6個百分點,至36.9%;經營溢利則同比增長48.1%,至5.45億元。

但花旗績後隨即發表報告,指業績低過該行預期,當中銷售及毛利率較預期低,因面對市場價格競爭,管理層採取較保守策略,會令維達市佔率下滑。

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滙豐研究同樣指維達季績較預期差,該行指,受疫情影響,價格戰推遲到第三季,但維達未有參與戰略性促銷,對季度銷售造成打擊,收入表現持平。由於產能利用率降低,亦導致期內毛利率及經營溢利率表現低於預期。

考慮到市場競爭較預期強,該行將公司2020年至2021年淨利潤預測降低7%至16%,評級由「買入」下調至「持有」,目標價更大削逾25%,由原本31.2元,下調至22.7元。

另外,里昂同樣認為維達第三季收入表現欠佳,但核心營業利潤仍按年增長27%,反映費用控制有所改善。該行預期,由於電商渠道佔維達內地市場收入約44%,維達會在「雙十一」期間加強促銷,除疫情刺激衛生產品需求增長外,旅遊業及B2B市場的復甦亦可能帶動積壓需求。

該行亦考慮到競爭加劇,下調估值基礎,目標價由36.5元,大幅下調逾20%,至28元,以反映利潤增長放緩,但維持「買入」評級,因估值仍然吸引。

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記者:葉志偉

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