【A股布局】茅台神話不再? 業績遜預期股價曾挫6.7%

股樓投資 11:15 2020/10/26

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周一(26日),A股繼續開市,滬深300指數低開0.7%,多少因重磅股貴州茅台(滬:600519)業績遜預期,股價下挫有關。

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茅台稱得上A股的股王,也是最大市值公司,最新業務差過預期,之前又遭到股東大幅減持,周一股價曾挫6.7%,難道茅台的股王神話不再?

茅台最新公布第三季業績,實現營業收入239.4億元(人民幣,下同),按年升7.2%,純利112.3億元,按年增6.9%,單季營收和淨利增速進一步放緩。

同時,股東榜名單中顯示,第三大股東貴州省國有資本運營有限責任公司在第三季減持了1,675.3萬股,持股比重由第二季尾的4%降至2.67%。

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當然,貴州省國有股東減持,可能出自疫情關係,當地政府手頭緊絀,索性沽貨套現用來周轉,未必關公司前景事,但業績持續放緩就需要望多兩眼。

根據券商分析,業績差過預期,主要因茅台酒發貨量較少所致,就比去年中秋國慶期間在傳統渠道的發貨較緩慢。今季來自經銷商的收入為23.5億元,微跌1.4%,直銷渠道實現營收32.8億元,大幅增長118.6%,反映公司正在布局直銷部分。

因此,市場普遍認為此乃茅台整頓銷售渠道的過程,實際市面終端供不應求的情況未變,故業績增速放緩,並不代表需求見頂,未來毛利率還有擴闊的空間,大多維持「買入」評級。

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記者:林衛

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