【iBond 2020】政府iBond大平賣 抽中即沽可賺多少?

股樓投資 10:33 2020/10/24

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第7批通通脹掛鈎債券(iBond)在10月23日起可以認購,每手認購額為10,000元,3年期的的iBond每6個月派一次息,分為浮息及定息兩部份,以較高者為準,浮息部份是根據過去6個月綜合消費物價指數按年變動率的平均值來計算。

點解買iBond「瞓係度都贏」?

債券一般具有保本功能,但在加息時,由於要確保息差(債券收益率與無風險利率)維持在一定水平,因此債價便會下跌,以令收益率上升至合理水平,這也是「利率風險」;而由於通脹是加息的主要原因,故在高通脹的情況下,債息也會上升,而債價便會下跌。通脹掛鈎債券的出現便解決了這個問題,因為該債劵的派息會與通脹掛鈎,投資者便不用擔心債券息差會因利率變動而有所改變。

但與此同時,在通縮的環境下,減息機會增加,此時買入通脹掛鈎債券也不太著數。綜觀全球政府債券,只有港府推出的iBond在確保投資者在通賬及通縮環境下的回報,基本上已除去投資債券的最大風險—利率風險。考慮到港府出現債務違約的風險極低,投資iBond可說是零風險。

一文看清iBond認購方法【下一頁

iBond值幾多錢?

過去數月的綜合消費物價指數皆為負值,在經濟環境未有轉機下,通縮環境或會延續一段時間。假設iBond未來以2厘定息作為債券派息,到底如何定價才算合理?

由於港元與美元掛鈎,兩地國債息差近乎零,以現時港府3年期債券到期收益率(Yield to maturity)為0.196厘計算,在現金流折現法計算下,iBond的合理價值為105.39元,考慮到是次iBond有保證利率,理應會有溢價,實際價值或高於105.39元,即每手至少可賺539元。

 

撰文 : 林展鋒

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