【內銀股價】建行彈近2%成交勝阿里騰訊 大摩:內銀股有40%升值潛力(附最新目標價)

新經濟追蹤 16:15 2020/10/19

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建行股價周一再彈逾2%,成交更勝阿里巴巴、騰訊

內銀股近日從低位反彈,建行 (00939) 股價周一再彈約2%,全日升1.8%,報5.66元,成交達78.6億元,罕有更勝阿里巴巴 (09988) 、騰訊 (00700) ,成即日最活躍港股。大摩發表最新報告,認為內銀股價過度反映宏觀經濟、不良貸款和「讓利」等因素,即使大摩幾乎全線下調所有內銀股目標價,但認為現時已是買入時機。

大摩指出,隨內地經濟復甦持續,市場中國長期增長的憂慮減輕,而中國貸款寬容率、新增不良貸款都較不少主要市場少,市場漸樂觀中國可維持健康經濟增長,從而有健康的信貸和資本需求,令銀行業有健康的股本回報率(ROE)。

大摩續指,市場現時憂慮由宏觀經濟和財政風險,轉至內地當局屢提及國有銀行的社會責任,不同於成熟市場的優質銀行可以在信貸需求和資本消耗放慢時,維持更健康ROE和增加派息比率,該行認為,中國政策指引下,隨內地GDP增長、信貸需求減慢時,內地銀行難以有過剩ROE,令市場對其長期ROE和股息率預期減弱。

大摩繼而下調內銀股目標價,反映政策和撥備風險,但即使下調內地銀行業長期ROE 預測,最新推算大型內銀股應有估值仍較現價高出40%至50%。

大摩所予最新目標價(依該行看好程度排列)

內銀股 投資評級 目標價
招商銀行 (03968) 增持 49.2 -> 56.7
光大銀行 (06818) 增持 5 -> 4.4
建設銀行 (00939) 增持 8.7 -> 7.3
工商銀行 (01398) 增持 7.6 -> 6.4
郵儲行 (01658) 增持 7 -> 4.8
中國銀行 (03988) 增持 4.1 -> 3.6
中信銀行 (00998) 增持 5.5 -> 4.5
農業銀行 (01288) 與大市同步 -> 增持 4.1 -> 3.5

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編輯:麥德銘

 

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