【宏觀中國】升值預期增強 人民幣滙價正向6.6進發

股樓投資 19:28 2020/10/16

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早前,央行將外滙風險準備金率由20%下調至零,被市場解讀為,當局希望扭轉市場對人民幣單邊的預期,人民幣在岸價(CNY)曾經回落至6.76的水平。

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然而,過不了幾天,人民幣滙價再次試頂,周五(16日)在岸價再度升穿6.7的關口,一度見過6.6959,顯示政策壓不下滙價升勢,將會進一步增強市場對人民幣升值的預期。

事實上,當局不希望人民幣升值太快的原因也很直接,皆因這會損害中國出口及經濟復甦,之前出招旨在遏制市場熱度。有分析指,近日的結滙需求旺盛,因市場普遍預期人民幣長期走強,於是趁人民幣回調時結滙盤就馬上湧出。

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中信證券指,從經濟角度考慮,人民幣升值太快未必是好事,強滙率和高利差會吸引境外資本持續流入,可能加劇國內的資產泡沫,預計人民幣短期維持在6.6至6.9的區間上落,應防範美國大選可能導致的回調風險。

確實,目前中美利差正是吸引資金大舉流入的主因,中國10年期國債息率為3.24厘,換言之,中美利差達到了2.5厘的高位。另一方面,外國債券息率可謂低無可低,曾經是「歐豬」之一的希臘,10年國債息率只有0.79厘,不論怎說,中國債市總比其他市場健康,難怪外資會湧入中國。

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記者:林衛

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