ETF市場的可持續投資

股市 12:00 2020/10/12

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環境、社會和企業管治(ESG)相關投資主題近年越來越受投資者關注,與ESG及可持續發展相關的ETF亦漸成投資市場焦點。本文將探討ESG主題 ETF市場的最新發展,並釐清投資者對ESG的普遍誤解。

ESG主題投資漸受關注

以全球ESG 為主題的ETF市場於過去三年錄得顯著增長,在世界各地以ESG為主題的ETF數量從2018年底的115隻,增加至2020年8月的315隻[1]。同期,以ESG為主題的ETF的資產管理規模(AUM)則從2018年底的170億美元,上升至2020年8月的1,170億美元1。儘管以ESG為 主題的ETF增長強勁,但截至2020年8月底,這類ETF的資產管理規模僅佔全球ETF市場的2%[2],意味著ESG 主題ETF仍有龐大的發展空間。

香港首隻以ESG為主題的ETF於今年1月上市,投資於綠色能源公司,其資產管理規模於8月底為5.48億港元。此外,首隻以中國A股ESG 為主題的ETF預計將於本月在香港上市,讓投資者能有多一項工具參與中國市場的ESG板塊。

以ESG為主題的投資增長趨勢或將持續。一項投資者調查顯示[3],香港不少個人投資者在作出投資決定時,會先考慮ESG因素。大部分投資者均關注ESG投資的社會層面,其次是企業管治。然而,亦有一些投資者對ESG的認識仍然有限,大多數不考慮ESG因素的個人投資者都表示對ESG缺乏認識,反映投資者教育的必要。

ESG 和投資表現的關係

有關ESG主題投資的其中一個誤解是「ESG投資收益較低」,但數據顯示[4],將ESG因素融入企業營運或有助提高公司利潤和投資回報:一份研究報告匯集了超過2,000項有關ESG的研究報告,發現有近50%的研究報告皆反映ESG與公司財務業績之間存在正比關係。ESG投資或可產生額外回報,可能是ESG企業營運政策所帶來的優勢,例如更忠誠的員工、更高的生產率、減少浪費和更高的資源運用效益。

選擇ESG主題ETF可注意定性評估和ESG評分

ETF市場上出現越來越多以ESG為主題的產品,在選擇最合適產品時,投資者首先應須辨別有關ETF的ESG主題,例如關注氣候變化的投資者或相對重視環境因素,而希望投資於對社會負責的公司的投資者可考慮社會因素。

除了以上定性(qualitative)評估外,投資者亦應注意量化層面,例如ESG評分,以查核該產品有否在投資過程中真正納入ESG因素。詳情請參閱指數供應商所提供的指數編制方法。投資者還應留意ETF發行商在招股書上的訊息披露,例如最大持倉,以監察基金經理有否在證券篩選過程採用ESG標準,即只將符合ESG要求的公司納入ETF投資組合。

以ESG為主題的ETF的發展尚處於早期階段,但隨著投資者對可持續投資的認識提升,加上監管披露的要求更趨嚴謹,以ESG為主題的ETF的增長潛力正不斷提升。

與一般投資產品一樣,以ESG為主題的ETF涉及投資風險,無法保證獲利。此外,ETF涉及的風險包括(但不限於)交易價格高於或低於資產淨值、交易對手風險(合成ETF)及追蹤誤差等。投資者在作出任何投資決定之前,應先了解相關風險,量力而為。

 

[1] 資料來源:Morningstar

[2] 資料來源:ETFGI

[3] 根據香港交易所在2019年進行的一項線上調查的數據。1,000名活躍個人投資者(全部為香港居民)參與了該項調查。

[4] 研究由Gunnar Friede、Timo Busch和Alexander Bassen進行,結合了1970年代至2014年間進行的約2,200項研究結果。https://www.tandfonline.com/doi/full/10.1080/20430795.2015.1118917?mod=article_inline&#

撰文 : 羅博仁(Brian Roberts) 香港交易所交易所買賣產品主管

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