【無懼退市】中美關係緊張 中概股赴美IPO集資額卻創6年高!

新股IPO 10:00 2020/10/10

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根據彭博數據,今年以來,中國企業在美國IPO集資額達91億美元 (約705億港元)。

中美關係緊張,美國總統特朗普此前已下令加強監管美國上市的中概股,甚至計畫要求不符合美國審計要求的中資企業全部除牌,不少中概股來港第二上市分散風險。然而,根據彭博統計,不少中國企業仍然視美國為上市首選之地,今年中國企業在美國首次公開售招股(IPO)集資額料創6年高。

今年在美國上市的中概股(部分名單)

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名創優品、陸金所相繼赴美上市

根據彭博數據,今年以來,中國企業在美國IPO集資額達91億美元 (約705億港元),而且集資金額還在不斷增加:名創優品(股票代碼為「MNSO」 )已啟動美國IPO,集資額達5.62億美元;平保 (02318) 旗下陸金所也在周四遞交美國上市文件,早前市場傳聞陸金所擬籌20億至30億美元。

內地綫上地產中介平台貝殼找房(美:BEKE )今年7月赴美上市,集資約2424億美元,創下中資企業今年在美國IPO之最。緊隨其後的是電動汽車製造商小鵬(美:XPEV)在兩周後通過IPO籌資17億美元。

美國股市深度具吸引力

中美緊張關係升溫,中國企業為何無懼未來退市風險,仍要到美國上市?美國銀行亞太區股票資本市場聯席主管Tucker Highfield指出,美國為中國企業提供著更大的靈活性、更深的流動性和時效更高的上市申請程序,是吸引中國企業赴美上市的原因。

事實上,美國擁有當今最大最成熟的資本市場,聚集了世界上絕大部分的游資和風險基金。美國股市總市值截至8月底為37萬億美元,佔世界整體的42%,而且市盈率、股票換手率也比本港市場高出一截。

兩地上市測試相似 基本要求不盡相同

港交所、納斯達克為全球主要新股上市的交易所,在新股上市測試要求原則相似,以下為兩家公司在主板或最高級的「全球精選市場(Global Select Market)的上市要求簡介:

港交所   納斯達克
•管理層近3年不變
•擁有權和控制權近一年不變
•至少300名股東
•最低公眾持股25%(市值100億元以上公司可減至15%)
•至少3名獨董,每半年提交財務報表
•需要市值逾100億元(年收入至少10億)、400億元才可「同股不同權」
基本要求 •至少450名股東
•無限制公眾持股量至少125萬股
•無限制公眾持股至少值4500萬美元(約3.5億港元)
•最低股價4美元
•最少3名造市商
•每季提交財務報表
•容許同股不同權架構,企業同樣可持有「一股多票」股份
•三年累計盈利 ≥ 5000萬港元
•市值最少5億港元
測試一
盈利測試
•三年累計盈利 ≥ 1100萬美元(約8525萬港元)
•三年內,每年都能盈利;最近兩年都必須賺至少220萬美元
•最近一年收入 ≥ 5億港元
•市值 ≥ 40億港元
測試二
市值+收入測試
•最近一年收入 ≥ 9000萬美元(約7億港元)
•市值 ≥ 8.5億美元(約66億港元)
•最近一年收入 ≥ 5億港元
•市值 ≥ 20億港元
•經營業務有現金流入, 前三年營業現金流合計 ≥ 1億港元
測試三
市值+收入+現金流測試
•最近一年收入 ≥ 1.1億美元(約8.5億港元)
•市值 ≥ 5.5億美元(約43億港元)
•經營業務有現金流入, 前三年營業現金流合計 ≥ 2750萬美元(約2.13億港元)
不設相關測試 測試四
股本+資產測試
•市值 ≥ 1.6億美元(約12.4億港元)
•資產 ≥ 8000萬美元(約6.2億港元)
•股東資本 ≥ 5500美元(約4.3億港元)
註:企業達到基本要求後,達到3或4項測試其中一項,即被視為合符資格。

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編輯:吳敏芳、麥德銘

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