【疫後復甦】私募股權投資看俏 生科初創有機會成「獨角獸」

科技 18:16 2020/10/08

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高贏國際律師事務所合夥人潘世祺指出,疫情初期投資者確會手足無措,但如今已適應市場,料生物科技、醫療產業備受資金追捧。(黃建輝攝)

新冠肺炎衝擊全球經濟,但醫藥醫療、生物科技等新經濟卻有反彈。高贏(Goodwin)國際律師事務所合夥人潘世祺(Chi Pan)指出,疫情曾使投資氣氛轉趨審慎,但從市場募集而未被使用的大量資金,若再不作投資,2020年的成績將是「一片空白」。「目前投資成本降低,投資者紛紛尋求以私募股權交易(PE)入市,首次公開招股(IPO)的公司亦希望獲得資本,雙方將催化活躍交投。」

高贏於全球13個城市設有辦事處,包括紐約、倫敦、巴黎、香港等,亞洲核心業務則落在5大領域,涉私募股權交易、科技、生命科技、金融服務以及房地產。

潘世祺一直專注處理私募股權與風險投資的跨境交易,被問及香港政局不穩,出現移民潮亦帶走大量資金時,她卻相信香港的私募股權投資,會繼續強勁增長。「香港一直是東西方的進出門戶,有大量資金滙入,而且擁有大量熟悉跨境融資的人才,以及良好的司法體制,這些優勢有利香港穩企國際金融中心。」

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生科彈起 律師樓專責團隊跟進

去年中美貿易戰持續緊張,但她留意到市場由對投資轉趨謹慎,過渡至重新拾級而上。直至今年疫情爆發,市場再由有起色,變成幾乎陷入停頓,特別是多國實施封關,使不少投資者手足無措。「隨着各行各業的經濟活動復甦,以及資本市場表現強勁,不少企業正籌備上市。」

疫情意外成為生命科學及生物科技彈起的關鍵,不論在疫苗、醫療器材生產上,均有急切需求。潘世祺表示,大量投資正湧向研發疫苗的公司,加上開發時間大大縮短,這些公司很有可能成為「獨角獸」。「料今年秋季起,會有更多生命科學、醫療保健和科技公司為IPO準備,我亦正為不少投資者進行上市前期融資及上市公司的私人配售。」眼見市場蓬勃,高贏近年亦特意成立專責跟進生命科學業務的法律團隊。

潘世祺指出,最近不少生命科學、醫療保健和科技公司正為IPO準備。(黃建輝攝)

美初創上市門檻較低 能專注開發

港交所 (00388) 自2018年推新上市制度後,目前已有20間尚未有收入的生物科技公司來港上市,共集資480億港元,惟美國始終是全球最大生科公司集資中心。她認為,此與投資風氣有關,亞洲投資者傾向審慎,不敢輕易冒險投資初創。

「幫助亞洲客戶投資一間美資公司時,他們會要求回購權(Redemption rights),即要求公司或其他股東按約定金額購買其持有的股權,以求適時安全退出。但在美國,初創一般毋須保證何時向投資方還錢,而且上市門檻較低、所要求的行政文件也少,能專注開發技術。」不過,隨着亞洲愈來愈多「獨角獸」冒起,她相信區內初創的議價能力會提高,促成更成熟的投資圈。

此外,她又觀察到交易變得區域化,「新興市場商機多,能為私募股權尋找高增值的投資機會,故公司正加強亞洲業務,專注服務中國及印度客戶的跨境投資,以及其他國際投資者對中國及印度的投資。」

記者:姚慧儀

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