【新創建】摩通:新創建股息率可達10厘 市場忽略其道路及飛機租賃價值

股市 15:27 2020/10/08

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摩通看好新創建的10厘預測股息率,首予「增持」。

新創建 (00659) 績後股價造好,摩根大通首予新創建「增持」評級,目標價8元。摩通大通認為,新創建股價自2019年9月以來累跌五成,與集團削減2019財年股息有關,但隨着管理層承諾未來會維持穩定或循序漸進的派息政策後,相信新創建在穩定現金流下,股息率可高達10厘。

摩通指,新創建保險業務(富通保險)合理價值與集團市值相若,意味市場忽略了新創建道路及建造業務的價值,亦未有計入飛機租賃業務,該行認為新創建的策略資產組合價值約270億元。

鄭家3兄弟相繼成新創建董事,可見【下一頁】

新創建2021財年預測股息率約9.6厘,為同業中最高,較美國十年期債息高約900點子。由於新創建自由現金流穩定,相信新創建至少可以維持股息不變。

摩通表示,新創建業績於2020財年已見底,因道路收費回復,富通保險亦已完成整合,預期2021財年盈利增長中,47%貢獻來自道路及保險業務,兩者均受惠於中港疫情緩和。飛機租賃業務前景仍未明朗,預期持續影響經營利潤及自由現金流。

該行相信,近年新創建持續出售非核心業務,相信2021財年底槓桿可降低10個百分點,同時帶動長期估值重估。

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編輯:陳韻妍

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