【恒大債務】恒大27個債權人曝光 200億人幣投資僅可收回幾多錢?

即市財經 06:35 2020/09/30

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恒大 (03333) 27個債權人曝光,隨着恒大公布與863億人民幣的戰略投資者簽訂補充協議,市場才搞清楚恒大的債務問題,源於2016年起公布重組恒大與深深房,在引入3輪戰略投資者下,根據協議,若2020及2021年未能重組,(1)恒大凱隆置業或許家印需以原始成本回購投資者的權益;(2)要求凱隆置業無償補償投資者於恒大地產的額外股份,相當於在補償前,由投資者所持股份的50%。

根據恒大重組通告,涉及27個投資協議,共1295億元人民幣,在增資完成後持有恒大地產經擴大股本的44.74%。

有關3輪戰略投資者的詳情,可按下圖觀看

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按恒大最新補充協議,明確投資者不要求恒大進行回購,並繼續持有恒大地產權益,且在恒大地產的股權比例保持不變。由於未有進一步解說,換言之,之前協議是補償50%的股份,最新協議則是持股不變,並繼續持有權益。

舉例指,恒大重組第三輪戰略投資,蘇寧電器集團投資協議中,出資200億人民幣,佔恒大擴大後持股4.7%,在未能重組下,恒大需回購200億人民幣,或於恒大持股50%股份二選一。以恒大現價16.5元計,所剩的50%持股,僅值約50億港元,帳面巨虧,因為當年恒大股價達30元水平,以及持股減一半。若新協議下,持股不變,持貨估值可先重回百億元水平,若以恒大今年最高價28元計,估值便達172億元,之後等股價回升便可。若不接受協議,在違約下所收到的可能更少,隨時以資產淨值11元計價,在投資方亦要承擔風險下,接受協議可能是最好的選擇。

不過,據通告顯示,仍有437億元人民幣的戰投,未達成協議,其中「已與持有恒大地產總額155億人民幣的戰略投資者商談完畢,該等戰略投資者正在辦理審批手續。」未有講明是辦理什麼審批手續。

另外,恒大正與剩餘持有恒大地產總額 282 億人民幣的戰略投資者進行商談。

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記者:譚志偉

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