【內銀股】瑞信︰內銀股價已反映悲觀預期 息率吸引宜現水平買入長期投資

股市 21:43 2020/09/29

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瑞信認為內銀股價已反映悲觀預期,當前息率吸引,重申「跑贏大市」評級。

瑞信報告指出,目前4大國有內銀預測市帳率已跌至歷史低位,目前股價已反映了非常悲觀的預期,重申對其「跑贏大市」的評級。若投資者希望尋求長遠安穩的回報,目前可能是買入業務穩定內銀股的好時機。

報告指出,在上半年業績公布後,國有內銀H股主要受到三大因素影響致其下跌,包括(1)全年盈利前景不明朗;(2)盈利下跌或導致派息比率可能降低;(3)資產質素存在不確定性。但瑞信認為,目前4大內銀周息率達7.5%,就算今年派息比率由30%降至20%,周息率仍可達5%以上,具有一定吸引力。

低估值高息率除了吸引長期投資者外,亦吸引了保險機構。今年以來,有5家中資險企曾披露買入內銀股,全數均為選擇買入內銀H股而非A股,這很可能是因為H股估值更低。

該行認為,第三季經濟持續復甦,貸款需求強勁。與此同時,作為中國的指標利率的「貸款市場報價利率(LPR)」自4月以來一直維持不變,加上市場利率上揚,有助穩定內銀的貸款收益率。

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