強積金收益投資策略為退休後自製長糧

股市 19:00 2020/09/28

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強積金資產規模不斷擴大,當中股債混合資產基金及股票基金較受歡迎,共佔整體強積金資產規模七成半(截至今年六月底),兩類基金自強積金推出以來年度化回報亦跑贏通脹。而在強積金混合資產策略加入收益元素,期望在退休前累積儲備之餘,在退休後定期有派息,可為退休人士提供額外的收入來源。

在傳統強積金投資策略上,多元資產及收益投資策略的分別在哪裡,這是很多人會提出的疑問。一般傳統的多元投資策略,主要投資股票及政府債券;而收益策略就特別加入環球投資級別企債,該企債屬於安全、穩定及低波幅的資產類別,並比政府債券派息較高,故可增加投資組合的派息能力。

另一方面,兩者股債比例上有所不同。進取型、目標日期及增長型基金投資於股票比例較多,強積金收益投資策略針對尋求入息的退休人士,投資於債券比例較多,風險及波動性相對較低,但高於保守基金。由於收益策略涉獵一定程度的股票,旨在平衡長遠資產增值以對抗通脹風險,。適合不想承受太高風險但又想定期收取利息的退休人士。

強積金收益策略着重平衡風險及回報,以債券及股票分散組合風險。比較過去12年各類資產的每年總回報,2008年美國國債上升超過三成,同期美國股票及香港股票分別下跌四成及五成。至於2011年歐債危機,美國長期國債上升超過三成,同期港股下跌超過15%。由此可見,政府債券可有效對沖及分散股票市場風險。

從宏觀經濟的角度而言,2021年將會是歷來市場面對最大挑戰的其中一年。我們預期明年失業率高企,通脹壓力上升,而且公共衛生危機持續。我們認為,聯儲局將保持低利息水平,美國國債利率雖然持續低企,但展望未來三至五年,追求收益的情況料持續,美國長期國債升值潛力可觀。以我們所見,收益策略在低息環境特別受歡迎,投資者偏好有息派,以及波幅一般比較低,另相對銀行存款利率,產生收益的投資工具長遠可跑贏通脹。

撰文 : 盧淑華 宏利投資管理亞洲區資產配置高級組合經理

欄名 : 基金卓見

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