【iBond 2020】iBond回報最高逾兩厘跑贏定存 無懼通縮殺到

股市 19:58 2020/09/25

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市傳通脹掛鈎債券(iBond 2020)快將推售,但本港通縮卻殺埋身,相隔11年再次出現連續兩個月通縮,繼7月份綜合消費物價指數(CPI)跌2.3%後,8月份按年再收縮0.4%。

專家料全年CPI  仍可錄正數

不過,綜合專家最新估計,料全年通脹仍可維持正數;明年疫後經濟重生,更有望錄得逾2%漲幅;及至2022年,估計將勁升2.4%。業界憧憬,上述官債的長遠回報,不但跑贏港元定期存款,亦有望遠超保證固定年息1厘的「墊底息」。

不過,短期而言,單以過去半年CPI來看,今年3月至8月的平均通脹率料僅0.62%。由此推斷,這定息產品在推出初期,以浮息計價有欠吸引,相信回報或僅得1厘的「保底息」。

本報綜合7位名家對CPI的最新看法,今年整年預測,從最悲觀的ING料負數0.1%,到花旗最樂觀預估升1.4%。至於明年,華僑永亨、上商及ING皆預期升1.5%,最進取的花旗料錄得2.3%漲幅。展望後年,即2022年,華僑永亨及ING相信屆時CPI升1.9%,大新(02356)更預計上揚2.4%。

自從統計處於本周一(9月21日)公布8月份的CPI後, 7大名家對本港未來通脹的最新看法如下︰

●花旗銀行投資策略及環球財富策劃部主管黃栢寧︰香港8月份消費物價指數繼續下跌,主要由於經濟受保持社交距離措施影響,零售商減價促銷以刺激銷售。再者,去年豬肉價格急升,食品物價亦受到高基數效應影響。如果公眾健康危機繼續受控,物價有機會改善。預測香港今年全年通脹為1.4%,明年通脹則有望升至2.3%;

●星展香港經濟師謝家曦︰預期第4季在疫情改善下,復添報復式消費,以及受惠低基數效應,通脹有望重臨,維持今年全年的1.1%升幅預估,明年更升2%;

●大新經濟師溫嘉煒︰料9月份CPI或再錄得約0.4%下跌,主要由於食品價格及私人房屋租金或繼續有放緩壓力。全年CPI預測為0.5%,2021升1.6%,2022升2.4%。此外,過去半年的平均通脹率是0.62%,如按照過往通脹掛鈎債券發行資料,用以計算票面息率的平均通脹率為準確至小數點後兩個位;而根據過往iBond發行資料,票面息率為最近6個月的平均綜合消費物價指數按年變動率、即浮息計,又或1厘定息,以較高者為準;

● 東亞(00023)首席經濟師鄧世安︰通縮殺埋身,主要受累第3波疫情殺到,本港可能連續3個月呈通縮,9月份或再呈負數。惟放眼整年,暫仍保持今明兩年的通脹預測,分別錄得0.8%及1.8%升幅;

●華僑永亨銀行經濟師李若凡︰因去年同期豬瘟問題,造成高基數,料今年9月份仍存在通縮風險。另外,基於本地及海外疫情,以致經濟前景尚未明朗,内外需求仍然低迷。疊加政府紓困措施,以及商家減價的促銷活動,可能進一步削弱通脹壓力。然而,暫維持全年CPI預測不變,約升0.5%,2021年升1.5%,2022年則升1.9%;

●上商研究部主管林俊泓︰9月份隨着放寬限聚令,外出用膳價格反彈,但料不足以扭轉通縮情況。而這3年的CPI估計,2020年料升0.5%,2021年上漲1.5%,2022年升幅為2%。另一邊廂,今年3至8月的平均通脹為0.62%,業界由此推斷,浮息低於官債的保底息1厘,相信捧場客在iBond掛牌初期難作短炒,博有升有息;

●ING銀行大中華首席經濟師彭藹嬈︰預期通縮持續,畢竟社交距離令經濟收縮,物價按理亦趨跌,何況,去年未有新冠病病毒,故此按年物價下跌是大概率事件,除非限聚令顯著鬆綁,否則全年暫難擺脫負數,CPI 預測下跌0.1%,及至2021年才恢復正數,升1.5%,2022年再升 1.9%。

iBond長綫回報  望撼贏定存

另一邊廂,經歷下半年以來罕現的港元定存加息潮,現時工銀亞洲的3個月10.8厘,深信iBond回報難以匹敵「高息王」。反觀,6個月期的年息,最高只得1厘,由招商永隆及南商提供,媲美iBond俗稱墊底的「保底息」。

至於1年長息,集友的1.03厘更勝官債。惟一眾名家皆料,明年通脹逾2%,致富證券業務主管郭家安預計,在宏觀超低息環境下,按理存息難以逆市加至兩厘,因此放眼長綫,相信iBond可撼贏定存。

輝立證券產品拓展部經理杜麗儀補充,正因股市甚波動,令避險資金對iBond甚感興趣,望有保本增值的產品作分散風險。

誠然,單以本周計,港股急插逾1,200點;若以過去4周衝量,更狂瀉2,000點或近9%。

記者︰曾桂芬

責任編輯︰陳楚源

欄名 : iBond 2020

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