【港股分析】1400億熱錢湧港 港股為何升唔起?

即市財經 18:27 2020/09/16

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自今年4月底,港匯觸及7.75強方兌換保證以來,金管局已40多次入市接美元沽盤,接錢合共1,400億港元。流入資金反映在銀行體系結餘,將突破2,100億元。

投資界相信流入資金主要為股票錢,惟港股表現過去數月表現反覆,7月短暫試穿26000點關口後反覆回落,近日受制25000點關以下窄幅爭持。相對較4月底金管局開始接錢時,恒指現僅升約一千點,表現疲弱令人費解。

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IPO集資額 5個月1500億

有分析認為,隨著港美息差過去2、3個月顯著收窄,資金流入進行套息交易空間已消失,近月流入本港的資金,幾可肯定絶大部份為「股票錢」。既然股票錢大量流入,為何港股相對美股外圍仍然表現呆滯? 這也許可從股票供應及吸收資金的情況說起。簡而言,是新增股份供應,已完全吸收流入的資金有餘。

4月以來,港股IPO市場持續活躍,分別有網易 (09999) 及京東 (09618) 兩大中概股巨無霸,來港第2上市分別吸資200多億元及300多億元外,集資逾百億元的大型新股還有泰格醫藥 (03347) 、渤海銀行 (09668) 及百勝中國 (09633) 等。粗略估計,4月底至今的IPO集資總額約1,200億元。

公司集資股東套現潮不絶

另大量上市公司趁高位配售新股集資,公司高管減持套現。當中以醫藥股為抽水主要板塊,百洲神濟 (06160) 配股集資160億元、阿里健康 (00241) 集資100億元及藥明康德 (02359) 配股抽水73億元,信達生物 (01801) 配股40億元。連同其他公司配股抽水,以及大股東、高管及機構股東減持套現,保守估計過去5個月2手市場新增股票供應逾千億元。

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股票1、2手市場的吸資總額,合計遠高金管局過去5個月接錢約1,400億元金額。IPO熱潮短期更趨熾熱,中概股中通快遞 (02507) (美:ZTO)明起招股,集資最多約120億元;有機問鼎全球歷來最大IPO的螞蟻集團,據報最快10月初招股,市傳A+H股合共集資約300億美元。

港股市場IPO及抽水活動方興未艾,大舉資金流入只是減輕投資者沽售現有持股的壓力,推升大市的動力難免大大減弱。

撰文:劉德斌

 

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