【科網股】科網龍頭高位回調1成 ATMX哪隻股份最抵買?

即市財經 08:27 2020/09/14

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本港科網龍頭普遍自高位回調約1成。

環球科技股9月以來陷入調整,本港科網龍頭未能倖免,普遍較高位回調逾1成。雖然科網股股價回落,惟年內累積不少升幅,投資界依然認為科網股估值高企,但事實上是否果真如此?科網股現時又是否「買得過」?

新冠肺炎疫情衝擊傳統經濟,傳統行業遭受重擊,新經濟企業卻從「疫市」受惠,成為投資者熱捧對象,不單美股FAANG,港股ATMX(阿里巴巴 (09988) 、騰訊 (00700) 、美團 (03690) 、小米 (01810) )下半年以來也屢創新高。不過9月以來本港科網龍頭隨美股陷入調整,小米、網易 (09999) 已從高位急回14%,美團、京東 (09618) 回落13%,騰訊、阿里巴巴調整逾8%。

股份 自高位回落 年內至今升幅
騰訊 (00700) -8.5% 38%
阿里巴巴 (09988) -8.9% 28%
美團點評 (03690) -13% 138%
京東 (09618) -13% 31%
網易 (09999) -14% 17%
小米 (01810) -14% 116%

有觀點認為,本輪科網股回落只是技術性調整,反而為資金提供買入機會。若從基本面分析,新冠肺炎疫情改變消費者習慣、加速商家數碼化轉型,科企有望迎來結構性增長機遇,尤其電商、遊戲等行業被廣泛看好。另外,新冠肺炎疫苗及特效藥目前尚未面世,經濟增長面臨不確定性,市場似乎亦傾向投資成長股。

阿里巴巴估值不及歷史平均水平

科網公司前景向好,不過投資者或會憂慮,科網股年內已大幅跑贏大市,部分甚至股價倍升,若從估值角度,是否還值博?

事實上,若參考歷史市盈率表現,本港兩大科網巨擘騰訊、阿里巴巴估值並不算高。根據彭博數據,騰訊目前的預測市盈率約36倍,僅較歷史平均的33倍略高,更遠不及歷史最高的49倍水平。阿里巴巴去年11月才在本港掛牌,若參考其美股表現,目前預測市盈率僅29倍,甚至不及歷史平均31倍水平。

股份 預測市盈率 歷史平均水平 歷史最高水平
騰訊 (00700) 36倍 33倍 49倍
阿里巴巴(美:BABA) 29倍 31倍 51倍
美團點評 (03690) 287倍 236倍 364倍
京東(美:JD) 48倍 - -
小米 (01810) 42倍 24倍 46倍
資料來源:彭博
注:阿里巴巴、京東參考其美股表現

不過8月以來股價不斷創新高的小米則已接近歷史最高水平,小米目前預測市盈率達42倍,快接近46倍的歷史最高水平。

京東、美團點評因在2019年才實現盈利,目前市盈率脫離合理水平,不過市場憧憬其成功扭虧、高速增長的故事。京東、美團在過去數個季度業績持續超越市場預期,市場押注兩間公司的未來。不過需留意是,京東、美團高估值缺乏盈利支持,若遇上波動市況,有機會經歷較大幅度回調。

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編輯:陳健婷

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