【股神抽新股】股神首次進軍雲端業務 Snowflake有何吸引之處?

股樓投資 13:15 2020/09/10

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股神巴菲特(Warren Buffet)今年作出多次令人大跌眼鏡的投資決定,先是大手拋售持有多年的航空股及金融股,然後相繼投資於日本商社及金礦股,這些行動似乎與巴菲特多年來的投資哲學相違背。股神最近又有新動作,今次的目標不再是傳統舊經濟股,而是雲端軟件商Snowflake,是他首次進軍相關業務,更加是罕有地參與IPO。

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就在科技股遭到血洗之時,計劃上市的雲端軟件商Snowflake卻在呈交至美國證劵交易委員會(SEC)的公告中,披露巴郡將以IPO定價區間的中值(80美元),購入310萬股Class A的股票,投資額達2.5億美元。另外,公告又列明巴郡將會透過第二市場交易(Secondary Transaction),向Snowflake前行政總裁Robert Muglia額外購入404萬股Class A股票,收購價同樣是IPO定價區間的中值,兩筆投資最多涉資5.5億美元。

剛剛成為九旬老翁的巴菲特一向對IPO不感興趣,認為IPO的定價較高,他5月接受CNBC訪問時甚至說:「投資銀行甚至不會致電巴郡,問他們會否參與IPO。」究竟這家雲端軟件商Snowflake有何吸引之處,令股神也忍不著要認購此股?

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但比起一般的雲業務,它背後更有大數據的概念。Snowflake主營數據倉庫(Data Warehouse),其功能就是將很多雜亂的數據集合一起,成為單一具市場價值的資訊,再利用這些資訊建立應用程式,並分享這些資訊。

1. 高價值客戶

Snowflake的客戶是以大企業為主,較少受經濟周期影響。截至7月31日,Snowflake只有3117位客戶,平均每位客戶銷售為160,000美元,《財富》十大企業中,便有七家企業為其客戶,另外《財富》五百強中,也有146家企業為其客戶,Square、Abobe、EA sport等皆為其客戶。

2. 競爭優勢

其實雲端三大巨頭也有這類「數據倉庫」,例如Amazon AWS的redshift、Microsoft Azure synapse analytics以及Google Cloud的bigquery。但Snowflake仍能靠其商業模式在三巨頭中佔一席位,Snowflake容許客戶按量收費,客戶只需按其使用的服務收費,同時又將「運算」及「儲存」兩大服務分開收費,令企業能夠節省不必要的開支。

3. 行業增長

2018年,Snowflake收入為9670萬美元,但在去年收入已達2.64億美元,增長幅度超過150%,毛利也高達六成。不難想像此趨勢會延續下去,因企業花費於數據倉庫的金額也逐年上升,它們需要將數據轉化為有用的市場資訊,從而有利公司決策,而對一般企業而言,與其獨自開發一套數據演算法,倒不如將其外判予雲服務供應商。

不過至今Snowflake仍然錄得虧損,截至去年1月,公司全年蝕1.79億美元,而一年後數字反升至3.48億美元,而截至今年7月的半年內,公司仍未能扭虧,半年蝕1.7億美元。

當然,現在巴郡手持逾1500億美元現金儲備,而投資在Snowflake的投資額最多只是5.5億美元,即使投資回報不似預期,也不會對股神的持倉造成沉重打擊。

 

撰文 : 林展鋒

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