【HKTVmall】港視狂升或成「港版納指」黑馬 破頂之路可行幾遠?

股市 10:30 2020/09/05

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王維基2015年將香港電視轉型HKTVmall,今年上半年首次轉虧為盈。

經營HKTVmall的香港電視 (01137) 今年氣勢如虹,「食正」疫情改變消費新趨勢,半年首度轉虧為盈,帶挈股價飛升。香港電視本周一度突破13元大關,市值逾120億元,接近等如3個近年擴展本地電商「big big shop」業務的TVB電視廣播 (00511) 。資金瘋炒港視,港視年初至今飆升逾2.8倍,港視的破頂之路還可以行幾遠?

港視市值甚至逼近恒生科技指數成份股的「末段班」,詳情可看【下一段

自新冠肺炎爆發以來,政府防疫措施、在家工作令消費者對網購依賴大增,阿里巴巴 (09988) 、京東 (09618) 及HKTVmall等無疑成為疫情下的受惠者。

港視今年2月起每月訂單總商品交易額(GMV)幾乎每月按年增長逾倍,帶動上半年GMV由12.9億元急升至27.5億元,不計政府補貼,半年淨賺9300萬元,為轉型5年後首度錄得盈利,反映港視的網購生意步上軌道。

港視股價有如美團飛升

亮麗表現令港視股價自發盈喜開始爆發,當時股價由4元水平抽升至7元水平,中期業績公布後一周,資金對港視興趣未減,股價屢創新高,周三(2日)更一口氣衝上13元水平。以港視周五股價13.08元計,年初至今累升2.8倍。

港視走勢有如美團 (03690) 「沒有最高,只有更高」的情況,美團自去年首錄季度盈利,一年內股價由不過100元水平攀升至260元水平。

而港視並未有停下腳步,利用自身已有的用戶基礎及平台知名度,嘗試實行數碼化全方位滲透,全面照顧港人衣食住行,將會推出外賣App及電子錢包HKTVpay,嘗試集阿里巴巴及美團概念於一身。

阿里巴巴除了有淘寶,亦有支付寶及餓了麼等,建立「一條龍」數字化體系。美團除了自身外賣App,亦將推動其「美團閃購」及旗下以生鮮食品為主的「菜大全」品牌發展。

港視估值超越阿里京東 與美團可比?

港視發展進程有如高增長股,雖然不及電商巨頭阿里及京東已經發展大為成熟的網購業務,但亦不妨作個比較。

港視料下半年GMV為28億至30億元,與上半年相若,按此推算,預計全年可賺約1.86億元,以最新市值為約116億元計,市盈率約62倍。

阿里及京東市盈率分別約32倍及43倍,港視的估值明顯貴得多。當然,與美團高達約400倍的市盈率是無法比較。

衝出香港  擴大版圖尋新客源

網購成為後疫情新常態,港視在過去數年已作大量前期投入,副主席王維基指,不擔心疫情過後生意下跌,並預期成本及毛利率趨穩定。這意味港視的業務將進入穩步發展,盈利改善幅度或會放慢。

香港人口實際堪比歐洲不少中型國家,但與內地市場、歐盟市場相比,香港市場可展性依然有很大局限。

港視在香港站穩腳步、發展成熟後,可搶佔的利潤及市場份額有限,為謀求新的生意增長點,港視計劃主動「走出去」,在海外成立分公司及附屬公司,推廣及介紹HKTVmall整套系統及解決方案,幫助海外客戶設立網上商場,發展新的客源。

當然,海外業務正在研究中,發展模式成功與否仍需時間證明,同時,在香港的外賣及電子錢包業務亦要視乎推出後的實際成效。

數碼化為市場長期看好的趨勢,一旦港視能夠做出成績,且盈利水平可維持,相信對股價有極大支持,惟投資者短期要留意,港視股價已大幅攀升,入市時要小心高追高風險。

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記者:袁諾曦

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