【小米股價】小米再飈逾一成破頂 大行調升目標價追不上?(附券商最新預測)

新經濟追蹤 11:07 2020/08/28

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小米股價、成交大增,券商也相繼調高目標價,惟潛在升幅不高。

小米  (01810) 即將於下周成為恒指藍籌股新貴,周三公布上季收入按年升3.1%至535.4億元(人民幣,下同),經調整淨利潤按年跌7.2%至33.7億元,均勝預期。小米績後獲多間大行唱好,並調升目標價,小米股價繼周四狂升一成,周五(28日)再大升逾一成,暫報23.75元,升11%,創出新高,成交63億元。

小米業績理想,券商也趁機更新目標價,惟相對券商對美團點評績後大舉調高目標價,投行對小米目標價調升力度稍弱,而且調升幅度很大部分來自擴大市盈率估值增加,而非基本盈利預測增加,平均料潛在升幅僅約一成左右。

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券商 點評
大摩

目標價:20元->24元

評級:增持

  • 小米下半年可受惠國際市場市佔率,尤其是歐洲市場;另一方面,隨新遊戲推出,遊戲業務增長可望維持強勢。不過,物聯網業務受累全球經濟放緩,金融科技短期也成為淨支出業務。
  • 大摩看好,小米在中國內地市佔回升,同時帶來更多互聯網收入,提高小米明年智能手機出貨量至1.7億部。
  • 目標價相當於明年市盈率29倍,為小米歷來估值高位,也漸接近其他互聯網科技企業的30倍至35倍,認為小米的互聯網業務可支持其較高估值。
高盛

目標價:14.3元->22.5元

評級:買入

  • 上調未來兩年小米的收入預測8%、6%,相當於預料小米出貨量2021、22年達1.68億和1.82億部,明年市佔率約14.5%,較原先預期多1.6%,手機平均售價料升9%。
  • 新目標價反映該行將盈收預測推前6個月,估值等於2021年20倍市盈率,較該行預先估值預測的15倍市盈率為高。
大和

目標價:15元->24元

評級:買入

  • 小米次季出貨量下跌28%符市場預期,而產品單價升12%就受惠高階手機銷售比例增加,而內地疫情影響退卻、5G手機升級,料小米市佔率可從現時全球10%再提高。
  • 拉丁美洲、中東、非洲初期發展順利,料可成為公司長遠增長地區,而小米7月在印度銷售回復至疫情前的72%,料明年可望重錄增長
  • 上季小米互聯網收入增29%,勝預期,料隨小米硬件產品漸多元化,料可持續增加內地每用戶平均收入。
  • 目標價反映33倍預測市盈率,較預先給予的24倍市盈率為高。
招商証券

目標價:18元->22元   

評級:買入

  • 在華為受制制裁等措施,小米5G手機價格具競爭力,小米市佔率可望提高,料未來兩年出貨量約1.44億、1.5億部,相當於增長10%和4%。
  • 最新目標價相當於2021年30倍市盈率,較原先25倍增加,認為小米可受惠納入恒指、北水買貨,籲投資者在股價回落時增持。若小米從互聯網用戶賺錢能力提高,估值可望再升。
麥格理

目標價:14.6元->20.75元

評級:跑輸大市->中性

  • 小米可受惠華為手機出貨量減少,市佔率增加可望有利互聯網收入。該行料,小米今後3年市佔率分別是10.9%、14.4%和15.9%。
  • 大舉調高今後3年小米盈利預測,最新目標價相當於2021年盈利的26倍,較預先估值24倍市盈率擴張。
野村

目標價:18元->23元

評級:買入

  • 小米成為「科技戰」的對沖之選,投資者相信當華為進一步受制美國制裁,小米可成替代品。
  • 目標價按分部估值模型(SoTP)推算,股本價值對硬件銷售比率為1倍、對軟件毛利比率為10倍。
瑞信

目標價:15.3元->22.1元

評級:跑贏大市

  • 繼續視小米為華為禁令的主要受惠者,但因應上季表現,調低今年每股盈利預測3%,但同時提高明年、後年盈利預測
  • 目標價使用分部估值模型(SoTP),相當於2021年硬件盈利15倍加互聯網業務盈利30倍,較預先的23.5倍提高。
摩通

目標價:21元

評級:增持

  • 小米上季收入勝預期主要因為產品單價提高,物聯網產品表現就未見突出,而互聯網收入就較預期佳。
  • 目標價續為2022年市盈率22倍。

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編輯:吳敏芳、麥德銘

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