北亞股票疫後表現穩健

股市 12:30 2020/08/14

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疫情憂慮引發環球股市在今年3月跌至近年低位後,隨著不少地區在控制疫情取得不同程度的成效,經濟展現初步回穩跡象,令市場漸露起色。我們認為,近期升市導致股票估值趨升,令嚴謹挑選的投資策略顯得更加重要。我們認為,北亞個別新興市場在當前危機期間表現強韌,而且具有資本成本優勢,實力相對穩健。

新興市場復甦步代不一,令表現各有差異。投資新興市場時,特別在目前市場環境下,我們着重新興市場在結構增長、流動性和貨幣貶值風險三方面因素的前景;至於在企業層面上,我們重視公司收益趨勢、自由現金流和投資回報率。

從國家層面來看,我們看好中國的獨特優勢。中國以至其他北亞市場首先爆發疫情,並採取嚴厲的防疫封鎖措施,率先在遏止疫情方面取得進展,因此較能從中受惠。此外,相對於其他新興市場,北亞市場的央行和政府採取有力和可持續的對策,進一步利好當地市場。

此外,中國的潛在經濟實力不單是政府有效緊控經濟,亦受益於龐大而且技術熟練的勞動力、高儲蓄率,從而推動當地投資。這些優勢使中國在面對如目前疫情的危機下,有能力推出刺激經濟措施,並採取必要的貨幣和財政措施,以支持經濟持續復甦。

我們認為,雖然新興市場普遍致力維持寬鬆立場,不少其他新興市場仍面對財政拮据及公共衛生資源不足等問題,尤其是拉丁美洲,因此該地區比大部份亞洲國家較遲實施關閉邊境和封鎖措施。

我們預料,新興市場股市在今年餘下時間將會出現不同程度的升跌,而且可能會相當波動。我們審慎注視事態發展,致力作出相應對策,以克服經濟衝擊難免造成的市場波動,同時投資於提供穩健增長機遇的企業。我們發現,目前處於結構增長趨勢前沿的行業,以及集中於北亞實力較雄厚的新興市場存在不少投資機遇。

撰文 : 宏利投資管理新興市場股票團隊

欄名 : 基金卓見

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