【金價走勢】美元升、債息彈 黃金牛市是否已完?

即市財經 14:37 2020/08/12

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金價急跌下,黃金好倉拆倉的數目大增,沽售黃金ETF的投資者數目亦明顯上升。

黃金價格失守1900美元關口,市場擔心過去支持黃金的效應是否已經失靈,金價是否見頂。過去支持黃金兩大主要原因為弱美元及低債息,如今美債息升、美元反彈,持有黃金的成本明顯增加,再加上黃金好倉紛先行拆倉獲利,加劇了金價的跌勢,令金價在短短3日內便先後跌穿1900美元及2000美元兩關。不過,中長綫來看,只要環球央行維持低息甚至負息政策,美元弱勢難改,金價仍有力維持於1800美元之上,黃金牛市仍未完結。

金價自7月中突破1800美元左右的橫行區間後,約兩周時間便先後升破1900美元及2000美元兩大關口,金價升勢如入無人之境;流入黃金ETF的資金也相應激增。

拆倉獲利下 黃金投資需求大減

黃金ETF的優點是有實金支持,而且買賣迅速,投資成本又低,因此成為金價此輪升勢的主要動力之一。世界黃金協會統計顯示,今年首7個月全球黃金ETF總持倉再創3,785噸的新高,其中7月黃金ETF持倉增長166噸,資產管理規模升4%。

金價急跌下,黃金好倉拆倉的數目大增,沽售黃金ETF的投資者數目亦明顯上升。黃金的投資需求急跌下,金價回吐幅度之快,遂令市場意外。雖然金價急跌,但基本因素未見大變化,以聯儲局為首的各國央行仍奉行寬鬆貨幣政策,實質負利率的問題仍然困擾市場。要投資保值,選擇黃金是可行的方法之一,故黃金牛市仍未完。

建議組合內持有約3%至4%黃金

花旗投資策略及組合管理部主管黃柏寧指黃柏寧認為,現時金價雖處於牛市,但投資黃金的潛在回報不及一年前般大,金價要再大幅衝高,短綫必須要有更多利好消息配合。黃柏寧相信,今次金價停留在2,000美元以上的時間會較長,整個金價上升周期也會較2008年起的上升周期更持久,建議投資者在組合內持有約3%至4%黃金。

施羅德投資金屬基金經理James Luke Luke亦稱,宏觀經濟政策正經歷巨變,各國對通脹升溫的接受程度「大大提高」,預期實際利率或會進一步跌入「負值區域」,貨幣貶值風險亦因而加大,有利黃金表現。

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記者:陳韻妍

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