美元續跌難言見底 貿談前夕人幣揚升

即市財經 16:48 2020/08/06

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美元持續下跌,一度觸及26個月新低92.52水平。市場猜測聯儲局9月份可能再出招寬鬆,10年期美債債息收市水平下破3月份疫情爆發時的低位,而新一輪財政刺激政策陷入僵區,以及美國大選所帶來的政治不確定性,令美元持續受壓。環球央行為市場注入源源不絕的流動性,商品價格水漲船高,黄金期貨突破2000美元關口後延續升勢,持續創下歷史新高。筆者認為,美國疫情持續下,聯儲局只能長期維持寬鬆,財赤惡化情況亦令市場憂慮,加上大選後美國政治形勢複雜,現時美元跌勢難言見底。

另一邊廂,離岸人民幣在中美將在月中召開貿易協議檢討的消息後急升至5個月高位6.9321。事實上,美元7月份大幅下跌,人民幣卻在中美緊張關係升溫下未能受惠。筆者認為,人民幣近日揚升,可能與市場重新評估中美緊張關係對人民幣滙價的影響有關。貿易戰期間,一旦中美緊張關係升溫,市場認為中方會透過人民幣貶值抵銷關稅影響,人民幣即時貶值。現時中美貿易協議仍然無損,儘管中美爭拗延伸至不同領域,中方不一定以人民幣貶值應對中美脫軌的風險。總括而言,美元弱勢已成,中國在疫情持續穩定下,加上人民幣資產回報具吸引力,假如中美能維持貿易協議不變,人民幣滙價理應能再下一城。

撰文 : 張建泰 瑞穗銀行東亞資金部首席亞洲外滙策略師

欄名 : 外幣滙穗

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