疫情下市場風險揮之不去

股市 12:11 2020/08/04

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投資者密切關注第二波疫情是否會令經濟回暖的跡象逆轉,同時憂慮新一輪的抗疫措施再度煞停正在重啟的經濟活動。各國廣泛的貨幣和財政政策持續支援經濟活動反彈。惟中美關係緊張局勢升溫為全球市場帶來隱憂。

V型經濟復甦憧憬不再?

新冠疫情在歐洲、亞洲和美國部分地區受控,因此市場有聲音認為最差的疫情狀況已經過去。隨著全球經濟逐漸重啟,採購經理人指數等經濟數據正在回升,令不少投資者仍然憧憬V型經濟復甦。在積極的貨幣和財政支持、改善的市場流動性及低通貨膨脹等因素的支持下,經濟活動有所反彈。然而,最近美國部分地區確診數字上升,再度引發市場對經濟活動可能再次面臨停滯的憂慮。倘疫情失控,導致各國實行新一輪封鎖措施,本已嚴重收縮的經濟將再次受到沉重打擊。第二波疫情或進一步導致商業投資及消費者行為陷入癱瘓,令市場對V型經濟復甦的憧憬轉為W型。

石油價格持續受壓

石油價格由4月下旬的低位持續反彈,價格接近每桶40美元,但仍低於危機前的價格水平。隨著疫情引發各國實施封鎖措施,全球經濟活動停擺,全球石油需求已按年下降近30%。同時,俄羅斯與石油輸出國組織及盟國(OPEC+)之間因市場份額而產生的摩擦加劇,導致石油供應增加,價格進一步受壓。最近全球的社交距離及居家令限制有所放寬,供應卻受到限制,令石油價格隨之反彈。然而,倘第二波疫情令油價停止上升,那麼隨著更多企業破產,能源出口經濟體將面臨巨大的財政壓力,而市場對能源行業快速復甦的期望將會破滅。

美元有望扭轉下行趨勢?

作為傳統避險貨幣,美元近期一直處於波動狀況。鑑於新冠疫情拖累全球經濟數據回暖帶來的正面影響,美元指數(DXY Index)於上一季下跌近3%,全球經濟重啟則令市場承險意欲有所上升。不過,導致美元近期下行趨勢逆轉的風險猶在。第二波疫情正蔓延,加上即將舉行的美國總統大選具不確定性,以及中美緊張局勢再度浮現,均可能令投資者蜂湧投資美元。就目前而言,美元疲弱或為受疫情衝擊的新興市場經濟體及貨幣帶來喘息空間。

環顧新興市場,中國疫情受控,需求大幅反彈,為整體市場提供利好因素。此外,聯儲局的寬鬆政策為區內央行提供推出溫和政策的空間,而美元走勢偏弱則有利新興市場貨幣。

撰文 : 沈文婷 普信亞太區多元資產解決方案策略師

欄名 : 多元資析

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