【港股追蹤】中芯國際成立合營公司 聚焦生產28納米及以上晶片

股樓投資 23:31 2020/07/31

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剛登陸科創板的內地最大芯片代工商中芯國際(00981)再有大型投資計劃。集團晚上宣布,與北京開發區管委會訂立合作框架文件,有意就發展及營運該項目於中國共同成立合資企業。

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該項目將分兩期發展。據計劃,合資企業將從事發展及營運該項目,該項目將聚焦於生產28納米及以上集成電路(晶片),目標為該項目的首期最終達致每月100,000片12吋晶圓的產能。該項目的第二期將基於客戶及市場需求於適當時開展。 待訂立最終協議,該項目首期的估計投資及初始註冊資本將分別為76億美元及50億美元,約51%的初始註冊資本將由本公司出資。換言之,中芯承擔的初始註冊資本約25億美元。

根據中芯公告,北京經濟技術開發區為北京市唯一的國家級經濟技術開發區,享有國家級經濟技術開發區和高新技術產業園區的雙重優惠政策。集團開展項目的目的,為把握北京市發展集成電路產業的良機,相信該項目可滿足不斷增長的市場及客戶需求,提高中芯的國際市場地位及競爭力,並推動集團及北京的集成電路產業發展。 

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理論上,體積愈小的晶片耗電也較低,運算速度也較快,因此全球各大代工商都在追求生產最低納米的晶片。事實上,中芯去年已宣布量產比上述合資項目更先進的14納米晶片,根據去年第4季公告,14納米晶片的收入貢獻為5,706萬元人民幣,收入貢獻約0.3%。

不過,中芯全球主要對手台積電(TSMC)早於2018年已量產7納米晶片,而比這更先進的5納米,台積電預期今年收入貢獻會有8%,並有意在明年試產3納米。中芯方面,聯席首席執行官梁孟松曾表示,力爭今年第四季試產7納米,但亦顯示技術和台積電仍有一段距離。

每片晶圓可切割出大量晶片,經過封裝後就可應用在電子設備上;晶圓愈大可切割的晶片愈多,但涉及的技術亦愈高。疫情推動各地宅經濟,筆記型及平板電腦暢銷。台灣多間12吋晶圓大廠如力積電及聯電,都要追加產能應付上漲的訂單。截至去年全球約有 136 座12吋晶圓代工廠,國際半導體產業協會(SEMI) 預測,2023 年可望增至 172 座規模。

中芯今次投資項目規模不小,長期而言有助推動28納米產品的收入貢獻。然而該股市盈率經過一輪高位回吐後仍高達96倍,較台積電的24倍存在明顯溢價。適逢中芯本周四(6日)公布業績,若然業績增長程度未符預期,該股後市波動的可能性仍不能排除。

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撰文 : 投資組

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