【蘋果拆細】蘋果下周「1拆4」不利道指 因道指用古老計算方式

新經濟追蹤 16:53 2020/08/26

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蘋果宣布1拆4,盤後股價大升,惟有關舉動將削弱其道指權重。

蘋果公司(Apple,美:AAPL)7月公布季績時宣布建議「1拆4」,8月31日生效。即使蘋果宣布新iPhone 將推遲數周才發布,但無礙蘋果過去數周狂升3成,一度升穿500美元,市值逾2萬億美元。不過,蘋果拆細股份即使對公司市值無實際影響,但都足以影響未來在道指的影響力和潛在升幅。

蘋果上一次拆細股份是在2014年,2015年才獲納入道指,至今累升近3倍,被視為道指升市的最大動力。

道指計算方式古老 非現代指數主流

道指為美股三大股市指標之一,歷史最為悠久,其計算方式也相對古老。道指原意是將30家成份股的股價相加而成,而非現時主流的「市值加權」或「流通市值加權」,當有股份拆細時,會改變「道指除數(Dow Divisor)」,令指數於股份拆細前後適用。

換言之,道指等於成份股股價總和除以Dow Divisor,現時Dow Divisor為0.14748,即指數實際較成份股股價總和要大出6.78倍。

該Dow Divisor對全數30家成份股劃一,因此股份拆細會令該股份的權重佔比受影響。

蘋果權重料大跌至18位 

蘋果現時在道指的權重接近10%,隨蘋果「1拆4」,其權重也會被削至4分之1,變成道指第18大權重的股份,其未來股價變動對道指的影響力大不如前。

蘋果指出,拆細期望讓更多投資者可買賣股份。

以蘋果最新股價約500美元,拆細後投資者入場費會降至約125美元。不過,有分析員認為,蘋果拆細理據於近年愈顯得不充分,因散戶投資者可以經金融機構購入少於1股股份,令拆細增加投資者基礎的效力不如以往。

今年以來,標普500指數中,僅3家成份股宣布拆細,較過去10年平均的每年10家明顯較少。

蘋果股價在美資科網巨頭中也不算特別高。以周二收市價計,亞馬遜(Amazon,美:AMZN)每股達3346.49美元,接近蘋果的6.7倍,而Google 母企Alphabet(美:GOOG)每股股價也達1608.22美元。

微軟(Microsoft,美:MSFT)股價則為216.47美元,Facebook(美:FB)則為280.82美元,入場門檻較低。

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記者:麥德銘

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