【全日禁堂食】大摩:禁堂食打擊商業用戶用氣量 料煤氣上半年純利跌12%

Hot Talk 15:54 2020/07/28

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摩根士丹利指,雖然上半年住宅燃氣需求增加8.8%,但難以抵銷本港及內地工商業用戶減少對燃氣的需求。

食肆自周三起將禁堂食範圍,由晚市禁堂食,擴大為全日禁堂食,相信會令在家煮食大增。摩根士丹利發表報告,認為禁堂食對煤氣 (00003) 的本港燃氣售氣量有負面影響,預期會打壓商業用氣的需求。大摩稱,燃氣售氣量每跌1%,將令煤氣純利減少0.6%。

煤氣股價連跌5日,今日曾低見10.64元,為逾三年以來低位。大摩指,香港疫情再趨嚴峻,政府自7月15日實施晚市禁堂食,29日起更會擴大至全日禁堂食,而煤氣的本港燃氣業務佔集團純利約43%,當中45%來自工商業用戶。

上半年本港燃氣需求跌3.9%

今年上半年,香港燃氣需求受壓,按年跌3.9%,與1至5月跌3.91%相若。雖然上半年住宅燃氣需求增加8.8%,但難以抵銷本港及內地工商業用戶減少對燃氣的需求。期內本港商業用戶需求減20%,工業用戶減9%。

政府於6月份放寬限聚令等防疫抗疫措施,商業用戶(主要為食肆及酒店)燃氣需求跌幅由5月的28%,縮減至19%。如今政府實施全日禁堂食,大摩估計,商業用戶的燃氣需求跌幅會較5月時更大。

維持煤氣「持有」評級

大摩預期,煤氣上半年純利按年減少12%至34.37億元,當中本港及內地燃氣需求分別減少3.9%及7%,新能源業務會錄得小額虧損,投資物業重估也會出現虧損,因此現估值並不吸引,維持煤氣「持有」評級,目標價12.86元。

大和資本早前亦指,第三波疫情對煤氣的打擊,較零星的示威活動更大,預期煤氣的售氣量及租金收入仍然疲弱,加上中美貿易戰升溫或令中國生產減慢,因此下調煤氣評級至「跑輸大市」,目標價降22.7%至10.6元。

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