鳳祥股份力拓深加工雞肉製品 + B2C市場

雞肉需求持續增長 去年純利升5倍

股訊匯 09:00 2020/07/03

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自前年內地爆發非洲豬瘟,供港活豬數量持續不穩,加上生豬養殖屬周期性行業,供需失衡使豬肉價格長期處於波動。而隨着消費者對飲食健康日益重視,除令白肉取代紅肉驟成趨勢,連帶價格具競爭力的優質雞肉亦成為豬肉以外的蛋白質替代品,長遠帶動雞肉的產量和消費量維持增長,料將惠及相關生產商及出口商。

中國雞肉生產向以白羽肉雞和黃羽肉雞為主,其中白羽肉雞因具生長速度快、繁殖成本低的優勢,近年迅速取代黃羽肉雞。作為內地第二大白羽肉雞生產商,鳳祥股份(09977)的業務涵蓋整個白羽肉雞產業價值鏈,包括飼料生產、養雞、屠宰加工、禽肉製品的分銷及銷售,使其能有效管理從肉雞養殖到雞肉制品分銷及銷售整個流程的質量和成本,並與主要業務客戶建立穩固的關係。

縱向一體化業務助穩定產能

鳳祥股份的主要產品包括生雞肉製品、深加工雞肉製品及雞苗,三者分別約佔2019年總收入的48%、36%及11%。而憑藉縱向一體化「從農場到餐桌」的業務模式,加上多年的行業經驗及先進的經營專業技術,除令集團能在適應不斷變化的行業趨勢和客戶偏好中,具備維持平衡而穩定產量的能力外,更助其擁有成熟且不斷壯大的出口業務。

由於對食品安全採取嚴格的監控,加上其白羽雞肉製品更取得清真認證,集團除在國內擁有領先的市場地位外,更擁有成熟的出口業務,多年來分別向日本、馬來西亞、歐盟、韓國、蒙古及新加坡等市場供應多種優質雞肉製品,在全球擁有由逾3,000名客戶組成的多化客戶群,當中包括內地及海外知名的食品加工商、貿易商,以及大型快餐連鎖店營運商。

積極研發產品 綫上綫下雙軌並行

據資料顯示,集團近年的收入呈增長勢頭,年複合增長率為18.6%,由2016年約23.5億元人民幣增長至2019年約39.2億元人民幣,受惠於雞肉價格上升及深加工產品銷量增加,集團去年純利更大增5.2倍至8.37億元人民幣。而根據弗若斯特沙利文報告,就2019年商品肉雞的產量而言,鳳祥股份乃全國第2大全面一體化的白羽肉雞生產商,市場份額為3.1%;若從2019年出口收入及出口量計算,集團更是全國最大全面一體化白羽雞肉出口商。

為向不同地區客戶提供多元化的產品,集團近年在專注生雞肉製品業務和B2B銷售模式的同時,更積極透過B2C銷售模式,如以自有品牌「鳳祥食品」(Fovo Foods)、「優形」(isharp)及「五更爐」(Wu Genglu)等推廣深加工雞肉製品(如雞肉腸及雞塊),並根據不斷變化的消費模式及消費者需求開發更多產品配方、口味,以及產品包裝方案。單以2018年及2019年為例,集團分別推出104種及64種包括新口味、新包裝及產品升級在內的新產品,反映市場的發展潛力龐大。

生活飲食文化改變帶動雞肉需求

近年中國城鎮化及城市化的發展提速,帶動連鎖速食快餐店如KFC及麥當勞等在內地的擴張,預料市場對白羽雞肉的需求將持續增加。

另外,國內的深加工雞肉製品市場仍處發展階段,其僅佔全國雞肉消費總額約14%,遠低於歐美、日本等發達國家的40至70%水平。故配合電子商貿的普及,加上集團積極透過自行經營及營運的旗艦店,以及其他第三方綫上銷售平台如京東、蘇寧易購及天貓等營運商等進行銷售,相信國內的深加工雞肉製品市場仍有巨大的發展潛力。

鳳祥股份香港招股已踏入第3日,至7月7日中午截止,是次公開發售集資最多18.1億港元,入場費為5,151.39港元,預期鳳祥股份將於7月16日上市。

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