新能源市場5G商業化走俏 金川國際擁優質高品位銅鈷資產 捉緊供需缺口

股訊匯 09:00 2020/04/06

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現任金川集團副總裁兼財務總監、金川國際董事會主席及非執行董事張有達:「展望今年,我們對公司前景保持謹慎樂觀。儘管受新型冠狀病毒疫情衝擊,全球礦業仍然面臨地緣衝突 、貿易戰等多重風險,世界經濟面臨下行壓力,但我們相信,危中有機,經濟下行壓力之下,貨幣政策持續寬鬆,各地政府出台經濟刺激措施,中國開啟新一輪大基建,必將刺激對上游礦產品的需求。」

2020年隨著商用5G服務上升趨勢,令消費電子領域需求回暖,加上內地國常會提出國內新能源汽車持續補貼,及預期海外新能源汽車滲透率提升,長遠對鈷的需求提供強大支撐。金川集團國際資源有限公司(02362)擁有優質高品位銅鈷資產,並具有豐富開發經驗,可捉緊市場需求。

金川國際行政總裁及執行董事郜天鵬指出,金川國際作為金川集團屬下子公司,依託金川集團的大力支持,建構跨國礦業開發及運營的業務,公司擁有較大的資源量,銅和鈷儲量品位分別在3.3%及0.7%,質素屬於市場上的領先者。加上金川國際的資源集中,有利減低成本,使金川在市場極具競爭力,可以即時把握市場機遇。

金川國際擁有五個礦山及項目,營運礦山包括:剛果(金)的Ruashi銅鈷礦及Kinsenda銅礦,和贊比亞的Chibuluma銅礦。此外,位於剛果(金)的Musonoi礦山處於建設準備期,以及一個勘探項目Lubembe礦山。

金川國際管理層,執行董事兼行政總裁郜天鵬(左二),財務總監及公司秘書黃學斌(左一),風險管控總監王金星(右二),及投資總監孫平安(右一)。

政策帶動新能源汽車需求

首先是新能源汽車板塊,在全球愈趨重視環保的前提下,料新能源汽車產業將持續增長。郜天鵬表示,預料未來數年將成為整個行業的爆發期,即使早前有電動車廠表示會開發不含鈷的電池,令鈷價有所波動,但整體而言在多個國家的政策推動下,新能源汽車產業在2020至2030年期間,全球滲透率將由2.5%升至13.2%,眾多主要電池供應商亦早已公布增產計劃,帶動市場對鈷的需求,「從2019年下半年以來,市場對新能源車的預期已有所回升,加上國家至今仍持續推行新能源汽車補貼政策,亦可預視新能源汽車的市場前景是可觀的。」郜天鵬說。

至於不含鈷電池對市場的影響,有研究指出,不含鈷的磷酸鐵鋰電池雖然成本較低,但在電池質素上仍遠遜於含鈷的三元電池。因此出於成本考慮,預計低價位的新能源汽車使用磷酸鐵鋰電池的佔比會提升,對鈷的短期需求或有影響,但在高中端新能源汽車中,三元動力電池預料仍會為主流,而隨著未來電動車的需求上升,長遠而言仍將刺激鈷的需求。

更廣泛應用 刺激鈷需求量

除新能源汽車電池外,目前鈷的應用已普遍於電池、高溫合金、硬金屬及催化劑等,而隨著更多的產品及應用需要用到鈷,以及新一代5G電子設備對電池能量密度需求的增長,將進一步推高鈷的需求,料需求量由2017至2025年間複合年增長達9%。

Rusahi礦場位於剛果(金)加丹加省省會盧本巴希市,在2019年貢獻3.3萬噸銅及5千噸鈷。

郜天鵬又指出,以往在鈷價高的時候,有很多新的礦山加入投產,令全球產量增加,但經現在一輪市場消化後,到未來需求量不斷增加時,也比較難有新的供應量跑出來,鈷礦市場的供求均衡預計會出現赤字,「例如早前某大型礦企業關停礦對整個全球鈷產量產生了較大影響,減少了市場上的供給,亦將對鈷價的提升起到刺激作用。」

金川國際的控股母公司金川集團,坐落在有中國「鎳都」之稱的甘肅省金昌市,主要股東包括甘肅省國資委、國開金融(國家開發銀行)、寶武鋼鐵、太鋼集團、中非發展基金等,擁有強大國企背景,因此對比其他同業,有更穩健及強勁的資源配套。國開行為公司項目建設提供長期貸款支援,提升金川國際的融資能力。

未來需求續增 長遠銅價將進入上升軌道

由於銅對全球需求以及風險偏好敏感,所以銅價格在去年的波動市況下持續在比較低的水平。但儘管如此,從庫存等數據來看,市場對銅的供需仍然緊張,預計銅價長線將上升。

Kinsenda礦場的礦山壽命長達10年以上。

銅價低位僅屬短期陣痛

金川國際財務總監及公司秘書黃學斌表示,在年初貿易戰降溫的時候,銅價升過到大約每公噸至6300美元的水準,但碰巧疫情發生,故銅價現時回到大約每公噸4800美元左右水準,「事實銅價下降對我們是有影響的,可是這個只屬短期及個別因素,長遠而言我們認為銅價是會持續向上的,市場上分析師共識認為長期銅價大約會在每公噸 6,600美元以上的水準。」

黃學斌又指出,近年有不少礦山減產或限產,同時多個礦場正進行勞資談判、社區糾紛令全球銅供應帶來不穩定影響,而現時又缺乏大規模的新礦開發,整體開採及棕地開發量追不上需求,加上項目開支援續滯後於價格走勢,料到2028年,將有大約490萬噸的供給缺口,將刺激銅價上升。

Musonoi項目正處於開發階段,擁有102.3萬噸銅及28.2萬噸鈷的資源量。

國內對銅需求有增無減

此外,有報告預測由2017年至2040年,單是國內對銅的需求量便增加近三成,至每年需求1,715萬噸,當中國內電力網絡建設,包括電纜、發電機及變壓器等是最大的銅消費部門,加上汽車零部件、建築及家電等增長,對銅的需要將進一步增長,「因此,可以預期未來銅在全球產量追不上需求的情況下,長遠價格將會不斷向上。」黃學斌說。

利用跨國企業優勢 有利海外併購

金川國際是甘肅省最大的國有企業之一金川集團旗下的控股子公司,母公司實力雄厚,一直進行併購海外具豐富資源的礦地,形成金川 — 境內 — 海外跨國經營格局。金川國際正是為集團進行境外資源開發的旗艦平台,大力構建跨國礦業及運營。郜天鵬表示作為一家跨國企業,集團把生產技術引入當地,把國內成功的管理模式及團隊複製並推廣至海外市場,教育當地人員礦的知識。

金川國際擁有85%所有權的Chibuluma南礦場位於贊比亞。

現時金川國際已成功在非洲的剛果(金)及贊比亞開發及運營多個礦產,當地員工佔百分之九十五,以提升海外的生產效率的穩定性。雖然非洲不同國家政府不時會調整政策,但金川國際擁有多年在當地營運的經驗及熟悉當地法律與政策,能積極採取調整的策略應對多變政府政策,加上在促進多邊交易的一帶一路政策下更有助金川國際繼續向非洲南部尋找合適的礦場,開拓更多可行的業務,帶動協同發展。金川國際將繼續以「提鈷保銅」策略,以提高質量、效率及產量,降低生產成本,實現更高的盈利。

海外併購是金川國際主要的擴張資源方式,除了密切關注銅鈷礦場外,鎳礦資源也十分值得留意。隨著電動汽車的普及,利用鎳原料生產電池的需求也將加大。投資總監孫平安表示,對於海外併購,會集中於物色鎳銅鈷及貴金屬,項目規模以資源量大為主,母公司會適當地給予支持。金川國際會透過自身的優勢,發揮在香港國際金融中心的上市地位融資集資,加快海外併購,探索新的高價值礦產資源。

位於剛果(金)加丹加省之Kinsenda礦場資源量豐富達121萬噸銅。

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