【內險股】瑞信:平保上半年新業務價值料倒退25% 料派息增幅高於稅後營運溢利

即市財經 16:52 2020/07/17

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瑞信上調平保目標價至103元。

平保 (02318) 早前公布最新保費收入數字,其中6月份個人新業務保費按年跌15%。瑞信發表報告,認為由於代理活動率仍未完全恢復,加上北京等地出現第二波疫情,情況不令人意外。瑞信估計,雖然平保第二季首年保費收入較首季有所回升,但由於利潤率受壓,料第二季新業務價值挫26%,整個上半年則跌25%。

瑞信又預期,平保第二季稅後營運溢利增長會放緩,但相信股息增長幅度會高於上半年的稅後營運溢利增長。鑑於A股回升,瑞信上調平保今年每股盈利預測2%,並將其目標價由96元調高至103元,維持「跑贏大市」評級。

瑞信指,壽險業務方面,雖然上半年個人新業務保費仍然倒退,但第二季表現已較首季好。至於產險,該行儘管疫情令車險業務承保表現改善,但自然災害如水災,以及信用保險業務惡化,均抵銷了車險帶來的利好因素。整體而言,料綜合成本率可大致保持穩定,上半年表現會較首季輕微惡化0.1個百分點至 96.7%。

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