【香港自治法案】美國為何不敢衝擊聯繫滙率制度? 麥萃才:殺敵八百、自傷一千的行徑

股市 16:19 2020/07/15

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若美國限制美資機構在中港的美元交易,美資機構難以用美元兌換成人民幣或港元支付貿易活動,雙方的貿易自然減少,這與美國希望收窄貿易差的原意相違背。

美國總統特朗普正式簽署執行《香港自治法案》,落實取消香港多項特殊待遇。不過,早前有消息指,美國的制裁行動不包括聯繫滙率在內的金融選項,意味不會涉及香港金融中心選項。為何美國對制裁聯滙制度「行人止步」?浸大財務及決策學系副教授麥萃才解釋,若限制聯滙運作,等於削弱美元的應用,是「殺敵八百,自傷一千」的行徑。

麥萃才指,雖然美國取消香港多項特殊待遇,但香港的國際金融市心地位得來不易,港股市場仍是全球市值五大的股市,新股市場集資額常高踞全球第一,香港是全球最大的人民幣離岸中心,港元是全球十大最常用貨幣之一,這些都反映香港的金融中心地位相當穩固。

限制美元交易 恐損害美元霸權

過去美國制裁的國家,都是敵對國家如伊朗、北韓及俄羅斯,這些國家經濟體系小,與美國的貿易額亦低,故制裁對美國影響不大。不過,今次美國制裁的對象是中國與香港,而中港與美國有頻繁的交易,若美國限制美資機構在中港的美元交易,美資機構難以用美元兌換成人民幣或港元支付貿易活動,雙方的貿易自然減少,這與美國希望收窄貿易差的原意相違背。

麥萃才指,全球擁有最多資產的十大銀行中,中國四大內銀及滙豐(00005)榜上有名,若限制有關銀行進行美元交易,美元應用自然會減少,變相削弱美元的應用能力,對美元的貨幣霸主地位影響不小。

聯滙制度於1983年出現,《美國──香港政策法》1992年才有。麥萃才稱,聯滙制度相當複雜,若限制香港兌換美元,將會影響全球貨幣及金融市場的運作,對美資機構也會構成重大影響,因此遭到特朗普政府的一些顧問強烈反對,恐最終對美國的傷害更大。

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