【財務自由】買股票年賺15% 財經Blogger鍾記4字頭達財務自由

理財智慧 15:41 2020/07/15

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不少打工仔將「財務自由」掛在口邊,每天營營役役、拼命投資,只為「劈炮唔撈」。可有想過,成功「財務自由」的話,你每天會怎樣過?曾任金融機構股票分析員及基金經理的財經博客鍾記,40多歲已「財務自由」並提早退休。實現「財務自由」後,鍾記決心換個跑道,寫博客及出書分享自己行之有效的投資方法—遵循價值投資法,不短炒、只投資優質公司,做好資產配置。這些方法讓他成功做到每年10%至15%的投資回報,助其「財務自由」的收息組合,愈滾愈大。

鍾記自稱「股壇老兵」,其實他今年只是50歲出頭,5年前40多歲提早退休。皆因他在股市打滾多年,早已建立了一個能源源不絕、持續製造被動收入的投資組合,包括股票及債券的派息,令他實現「財務自由」,提早退休。在他眼中「財務自由」的好處是,不用為賺錢而工作,可貢獻社會,「我最擅長的知識是股票,我將這些知識分享給其他人。」財務自由令他可以為興趣而生活,以得到最大的快樂為目標。

鍾記早前接受《iMoney》專訪,總結自己多年的投資經驗,他認為價值投資是王道方法,「經得起時間考驗,也是很有邏輯的方法,低過價值買股票,長遠講一定着數。」不過,他發現坊間講價值投資的書大多是英文書,如「價值投資之父」葛拉漢(Benjamin Graham)的著作即使有中譯本,「也不太親切,例子不易融入,不夠淺白」。因此鍾記2016年起出書,宣揚價值投資理念,涵蓋估值到選股心得,早前他推出第五本著作《資產配置逆向思維》,利用淺白的文字,配以港股作例子。而且新書圍繞資產配置,實踐的方法很簡單,他相信每個人也做得到。

「估值很難,因為要學睇財務報表,要學估值方法,過程很難!」他指出,不懂選股及估值的人士,可投資ETF如盈富基金(02800),為大市(恒生指數)做估值,相比個股估值容易。

今年初,鍾記利用均值回歸的方法,計算2020年恒指合理值是25200點。他介紹,如果跟葛拉漢的資產配置方法,較保守的防禦型投資者,在25200點這水平,盈富基金的持貨宜佔流動資產的50%,其餘50%可持有現金或具投資級別的債券。若果大市下跌,例如今年上半年受肺炎疫情影響,最低跌至21000點水平,便動用現金買盈富,最多提升至佔組合的75%。大市上升則沽股票,最小仍持有25%股票。

股票和現金比重各半實際較適合年長、正部署退休的人士,鍾記不諱言對年輕人而言太保守。因此他建議年輕人可考慮股票佔總流動資產70%的配置,當大市向下,股票便宜時可以買到佔100%;而當股市上升,即使減持股票,最少也要佔40%至50%,視個人風險承受水平而定。

鍾記指出,根據上述的資產配置方法,投資者只需依據大市或個股的合理值,機械式地進行增持或減持的動作,好處是不用預測股市走向,

有很多投資者常常做短期預測,用消息去估,貿易戰、新冠肺炎疫情、國安法……究竟有何影響。結果股市大上大落,他們Market timing(捕捉市場時機),估對和估錯機會一半一半。

他指出,對一般投資者來說,最重要是做好資產配置,而非很隨心地「鍾意就買多一些、鍾意就買少一些」。

這個方法的另一個好處是,跌市時仍有子彈入貨。他舉例,今年3月大部分投資者也很悲觀,但若果投資者有做好資產配置,在恒指25200點時保留約50%現金,到跌市的時候便有足夠彈藥入貨買優質股。同時,每當下跌至適當水平,便機械式地增持股票,令投資者不用估股市何時見底,「很多投資者永遠想在最低位買,這是不可能的。」而當大市上升時,投資者則會分段沽貨,雖然未必能賺盡,但也不會因為估頂而錯失出貨機會。

低吸港交所大賺七成

鍾記多年來活用葛拉漢這個資產配置方法,讓他賺到豐厚回報。例如今年3月19日,恒指跌至年內最低的21139點,同日他在博客撰文,公開自己當日增持的港股名單,包括港交所(00388)、中國人壽(02628)、吉利汽車(00175)等股票。

其中,港交所向來是鍾記愛股,他在新書裏分享了自己年初計算港交所估值的方法,推算今年合理價約260元,故今年3月低見210元水平,較其估值低了約兩成便買入,「用好價格買好公司,好大機會是好投資」。日前他在博客表示減持了部分港交所,皆因近期港交所升越350元,他認為估值已偏高。另一個沽港交所原因是「逆向思維」,對人人唱好、股價創新高的公司,他會提高警覺,他直言「逆向思維」是成功投資的其中一個元素。

第三個原因是港交所急升,令其單一持股比重太多,鍾記自己定下了單一股票持股盡量不超過25%的原則。「不要單一股票太重,因為未來好難預知,今日好景不代表明日好景。」他舉例,去年9月港交所擬斥天價296億元英鎊收購倫交所,當時李小加提出以現金加發新股支付,向來鍾愛港交所的鍾記直言當時很擔心,因這次天價收購損害了股東利益,幸好最後沒有成事。

鍾記的持股名單沒有近年熱炒的新經濟股,他坦言很多投資者也FOMO-Fear of missing out(害怕錯失),買新經濟股全因人有我有,沒有做好股票估值,他對此感到擔心。「過去舊經濟股表現令人失望,但放棄估值相對低的舊經濟股,這策略是否好?個個都買新經濟股,不斷升便要買,完全不計估值,只睇趨勢和大勢,是福是禍不敢說!」近月「ATMX」急升,鍾記不買這些新經濟股,一些人或會認為他太固執,錯失賺錢良機。不過鍾記在股海投資多年,能夠長年得到10%至15%的年回報,或者與他規避風險、避開投資陷阱的觸覺有關。

鍾記 Profile

  • 未足50歲便達成財務自由,退下職場,做自己喜歡的事,包括寫博客、寫書及間中擔任投資班導師
  • 醉心價值投資,過去10年投資股票回報達10至15%
  • 特許金融分析師(CFA)及英國特許公認會計師公會資深會員
  • 從事金融行業20多年
  • 著有《實踐價值投資的真諦》、《選股與估值》、《財報估值投資攻略》、《讀財報學選股計估值》、《資產配置逆向思維》

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撰文 : 葉卓偉

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