【零售寒冬】高盛料港澳零售市道續疲弱 截至6月底季度同店銷售跌七成

股市 19:09 2020/07/10

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高盛指,周大福料可受惠於需求反彈及政府的刺激內需政策,中長線增加內地市場佔有率。

新型冠狀病毒疫情反覆,本港再爆第三波疫情。券商高盛認為,內地零售市場穩步復甦,零售企業加強在三、四線城市擴張之際,港澳同店銷售持續疲弱,兩地零售反彈時間將繫於政府何時放寬旅遊限制。

內地市場佔比分別達90%及70%的周大福 (01929) 及六福 (00590) 料受惠於需求反彈及政府的刺激內需政策,加上滲透率提高,中長線可增加市場佔有率,料公司業績繼續改善,而有規律的庫存及現金管理可支持公司持續派息。高盛予六福「買入」,周大福為「中性」。

高盛預期,周大福、六福及莎莎 (00178) 截至6月止季度的同店銷售分別跌78%、67%及71%,較4至5月的跌80%、70%及73%有改善,但基於新的本地確診個案湧現,預期截至9月止季度的旅客數目仍然偏低。不過,基於去年低基數效應,今季同店銷售跌幅會收窄至30%、30%及55%。

該行估計,今年底政府或會放寬旅遊限制,明年3月止季度的旅客消費佔比有可能回復至疫情前的五成,令周大福、六福及莎莎2021財年的同店銷售分別為跌29%、24%及41%。

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