騰訊美團爭創新高 阿里巴巴為何獨憔悴?

即市財經 09:00 2020/07/04

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阿里巴巴近1個月股價累升1成,仍落後科網同業騰訊、美團點評。

資金年內湧入新經濟股,掀起科網狂潮,不單港股科網龍頭騰訊 (00700) 、美團 (03690) 獲資金熱捧,屢創新高,中芯國際 (00981) 、微盟 (02013) 等二、三綫科網股也爭先破頂;反觀阿里巴巴 (09988) 表現卻落後同業,股價難以突破:

股份 近1個月表現 自3月低位反彈
美團點評 (03690) +30% +173%
騰訊 (00700) +22% +62%
阿里巴巴 (09988) +10% +32%

新冠肺炎疫情爆發後,市場看好新經濟股前景,資金已率先反映,炒作騰訊遊戲業務大周期,以及美團受惠消費復甦。科網巨擘阿里巴巴在資金熱捧科網股下表現仍落後,或與幾項因素有關:

1. 軟銀減持憂慮

阿里巴巴最大股東軟銀(日:9984,Softbank)陷入「水深火熱」,截至3月底財年虧損達到創紀錄的1.4萬億日圓。創辦人孫正義(Masayoshi Son)3月宣布出售410億美元資產,進行股份回購及還債,即惹市場憂慮其將出售阿里巴巴股份,為阿里帶來沽壓。

雖然近期軟銀通過出售T-Mobile股份、質押阿里股票,已完成資產出售計劃的80%,暫時紓緩市場憂慮。不過,阿里巴巴股票是「軟銀投資組合中的明珠」,未來若軟銀再陷困境,其依然有可能出售阿里股票套現,軟銀減持因而成為阿里巴巴的「達摩克里斯之劍」。

2. 缺少北水支持

參考騰訊、美團表現,北水成為兩股近3個月股價重要支持。在最近3個月,累計約85億南向資金通過互聯互通買入騰訊,6月19日至7月2日更日均流入逾10億元,推動騰訊股價破頂。美團在過去3個月則獲約13億北水淨買盤。

阿里巴巴因為是在香港第二上市的「同股不同權」股份,暫未獲準納入互聯互通。未來若內地監管機構放行,料北水將成為阿里股價重要支持。

3.與實體經濟關聯度更高

相較騰訊主營遊戲、美團主營本地生活服務,阿里巴巴主營的電商業務與實體經濟關聯度更高。疫情衝擊環球經濟,阿里巴巴淘寶、天貓平台上擁有數百萬商家,且大部分為中小企,需應對疫情挑戰;此外,阿里業務也涉及外貿等領域,受疫情衝擊相對嚴重。

隨著疫情受控,內地復工復產,消費開始逐步復甦。不過疫情尚未完全結束,消費水平恢復至何水平暫亦難以把握,投資者或仍觀望阿里業務是否已完全踏出疫情難關。

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編輯:陳健婷

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