聯儲局全力護航 美股下半年樂觀

環球經濟金融 10:39 2020/07/11

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美股上半年表現好壞參半,道指及標指累跌10%及5%,納指卻升10%,兼且再創新高。美股年初一度急挫逾2成,導致長達11年大牛市告終,其後因幾大科網股的強勢,總算收復大部分失地。預期聯儲局、特朗普及新冠肺炎,下半年仍是美股成敗的3大主角。

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道指、標指及納指第二季分別升18%、20%及31%,為逾20年來最佳季度表現。以3月中低位計,道指3個多月急升逾4成,納指同期的表現更佳,急升近50%,改寫即市新高至10221點。

新冠肺炎疫情上半年重創全球,多國承受成千上萬的人命傷亡,各地政府只能封關封城,迎擊這種根本所知不多的病毒。

如此激進的隔離防疫措施,導致經濟活動暫時停擺,甚至如美國總統特朗普(Donald Trump)等重視經濟多於人命的領袖所言,今次經濟停頓的破壞力,已較疫情的殺傷力,來得更嚴重、更慘烈。

不過,聯儲局等環球央行放水推波助瀾,加上美歐的疫情放緩,全球經濟有見底迹象,環球股市自3月起大幅反彈,部分地方不但收復疫情爆發以來的跌市,甚至愈升愈有,如納指般再次破頂,也非罕見。

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展望下半年,瑞銀(UBS)首席投資經理Mark Haefele直言,市場仍由3大故事主導︰「聯儲局故事」(Fed story)、「 第二波疫情故事」(second-wave story)及「美國大選故事」( U.S. election story)。

撇除白宮貿易顧問納瓦羅(Peter Navarro)日前於直播訪問,先稱中美貿易戰首階段協議已經玩完,後指傳媒斷章取義及誤解的突發事件,上述3大故事中,此刻市場最關心及最重視的,無疑是聯儲局故事。

聯儲局3月先推無限量寬,6月再說2022年前不考慮加息,令市場的樂觀情緒異常高漲,好消息被無限放大,壞消息則暫且不理。現階段,大家仍然不太擔心第二波疫情來襲,經濟V型反彈機會渺茫;或是特朗普選情不利,下半年料對中國擺出更強硬態度,令中美角力進一步惡化等。

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難怪瑞銀對後市非常樂觀,指出單是聯儲局這個明確的(unambiguous)故事,中期已經足以推動美股更上一層樓,絕非投資者在旁觀戰的合適時機。

惟後市的最大隱憂,始終是第一波疫情未完全平復之際,第二波疫情已因各地爭相解封而迅速淹至,預示環球經濟極大機會再受衝擊,而破壞力隨時較第一波疫情更大。

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撰文 : 凌絕頂

欄名 : 國金札記+

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