幾個影響市場的重大不明朗因素趨向好轉

股市 12:00 2020/06/26

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根據最近有關港區國安法、美國擬取消香港特殊地位、中印關系等方面的消息和分析,我們初步有以下看法:

*香港的亂局即將結束

香港過去的亂局能夠長期持續的一個重要因素是,本地的司法體系由於種種原因,無法有力打擊犯法者。久而久之,在犯法沒有多少成本的不正常環境下,犯法或者敢於犯法的人就越來越多。

「港區國安法」的實施,解決了特區政府過去執法過於寬松的問題,相信有足夠的阻嚇力穩定秩序。

*美國的制裁難有大的影響

蓬配奧需要觀察9月的立法會選舉才決定是否退出與香港的特殊協議’的新態度說明美國的制裁立場較前軟化,拖到9月看情況再決定而不是立即反制「港區國安法」,只能說明美國手里的牌有限,不敢隨便打出來。

*中印關系可能恢覆平靜

雖然中印邊境沖突確認造成印方的嚴重傷亡,但首先、莫迪總理承認中方並未越界,道理上占優勢;其次莫迪總理的態度明顯是不希望事態升級;第三、中印軍事實力差距較大,印度軍方沒有理由擴大事端。

大體而言,影響港股的幾個不明朗因素:本地社會抗爭、美國制裁、中印關係緊張等,都在向好的方向轉變,內地經濟恢覆也在加速中,對港股有利。

不過,美國的新冠感染人數最近持續上升,6月20日新增感染病例3.25萬,接近前期高點。雖然我們預計特朗普為了選舉,不會再暫停經濟,美國經濟將持續恢覆。但如果新增病例和死亡人數越來越高,特朗普政府能否頂住壓力,堅持把恢覆經濟放在第一位,仍存一定不確定性。

撰文 : 楊玉川 華大證券首席宏觀經濟學家 行政總裁

欄名 : 山外看山

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