【聯繫滙率】大淡友Kyle Bass不止一次盯上聯滙 預言到底有幾準?

股市 23:54 2020/06/11

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自巴斯(Kyle Bass)去年4月首次警告聯滙崩潰,一年過去聯滙仍然安然無恙,到底巴斯言論有幾成準?

「沽空之王」、對沖基金經理巴斯(Kyle Bass)近年多次就香港及聯繫滙率問題發表惹火言論,最近傳出以200倍槓桿操作,豪賭港元在18個月內與美元脫鈎。單看巴斯言論或許會有山雨欲來的預感,但自他去年4月首次警告聯滙崩潰,一年過去聯滙仍然安然無恙,到底巴斯言論有幾成準?

巴斯去年4月撰寫《香港無聲的恐慌》(The Quiet Panic in Hong Kong),形容香港聯滙制度崩潰危機迫近,「香港猶如坐上史上最大金融炸彈」。之後至少三次再就香港問題發聲,今年初又警告市場切勿沾手香港銀行股。

港美息差擴闊、銀行體系結餘縮暗藏危機?

巴斯去年首次批評聯滙失效時指出,香港外滙儲備「嚴重不足」,按照當時港元拆息(HIBOR)及倫敦美元拆息(LIBOR)差距80個基點計,他認為金管局便需要耗用銀行體系總結餘去穩定港元滙價,一旦總結餘歸零,銀行體系將面臨崩潰。

但其實在聯滙基制下,港美本身就是會存在50至100點子的息差,而當兩者差距擴闊,資金自然就會流向另一方貨幣,以達至滙率長期保持在7.75至7.85的區間上落,亦正因港滙在訂明的區間波動,投資者即使持有港元亦清楚了解滙率風險,亦是市場信心的來源。

金管局可減發外滙基金票據紓流動性

再者,即使銀行體系結餘因資金外流而收縮,但金管局仍然可以通過減發外滙基金票據,釋放額外流動性,而金管局今年4月就分4次、減發總額200億元的票據,更遑論港滙近月一直貼近7.75強方兌換保證,今年4月及6月金管局已先後16次入市承接美元沽盤。

簡單而言,即使流出及流入兩股勢力爭持,但綜合目前市場標所反映,資金流入香港的力度遠大於流出,有財資界人士預期,港滙強勢有機會延續至整個7月份。

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