【新股IPO】乘中概股回歸熱潮 京東ELN息率近17厘

金融經濟 06:19 2020/06/03

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網易及京東將於本月來港作第2上市,投行指其ELN因可變相執平貨,吸引投機客望賺甜頭。

乘兩大中概股回歸香港在即,投資銀行亦搶佔先機,近期伺機開立在美國掛牌的股票掛鈎票據(ELN,Equity Linked Note),冀迎合投機客憧憬網易 (新上市編號︰09999) 在港上市,可先帶旺在美國掛牌的網易(美:NTES),因而對其ELN亦大感興趣,旗下1個月期的ELN,息率最高達15厘(年息計),博在零息環境下攻守兼備。至於京東(美:JD)的1個月期ELN,息率最高更直逼17厘。

星展香港財資市場部(大中華)董事總經理王良享說,該行有提供網易及京東的ELN,由於是掛鈎美國的股票,故暫只主打專業投資者等大戶,最低入場費齊為50萬美元(折合逾390萬港元)。稍後若這兩大中概股正式來港IPO,屆時再因應市場需要,或提供相關的衍生產品,且擬把門檻降低,變相把拆細版的相關結構性工具應市。

王良享透露,網易一個月期ELN、如以九折定價,息率為8厘;九五折更高達15厘。再按網易在美國昨收報397.59美元計,倘若一個月後合約到期時,正股的股價守穩在377.7美元或以上,落注九五折的短炒族,按理可穩袋15厘高息;反觀一旦股價失守接貨價,捧場客須以較貴價坐貨。

而京東因波幅較大,相同條款的息率更高,如以九折定價,一個月期的息率為9.5厘;九五折更接近17厘、高達16.5厘。

王良享又說,網易作為內地第二大遊戲公司,股價自去年底的306美元,急升至現價397.59美元,累升逾三成。而美資券商富瑞(Jefferies) 更料其年底目標價為477美元,即再有約兩成的潛在漲幅。

京東亦從35.24美元,狂彈至現價54.73美元,累升幅度更高達五成半;星展更預計其今年底的目標價為66美元,也有兩成一的潛在漲幅。

王良享表示,鑑於上述兩股今年的股價已狂彈,故個別投資者怯於追貴貨,反而瞄準其ELN,可變相執平貨賺甜頭。萬一富貴險中求的偷步客,須以合約價「坐艇硬啃蟹貨」也不介意坐貨,關鍵是搏這兩大重磅中概股在港首掛有驚喜,到頭來可刺激在美國的正股,因而轉吼其衍生工具,且相信較易打翻身戰,誠然,網易為中概股回歸大潮揭幕,首天招股的孖展旺丁又旺財,散戶博大價股的中籤率或較高;銀行也搶吸港元定存,富邦今天(6月2日)全面加港元定期存款息率,劃一把短中長息上調0.2厘。

網易每股招股價將不高於126元,每手(100股)入場費12,727元;預計最多集資216億元,為今年的新股集資王。王良享初步預計,其掛牌初期或約有一成左右的升幅。

此外,憧憬染藍大熱的同股不同權(WVR)新經濟股,有望最快於8月入閘變新貴的美團 (03690) ,一個月期ELN,以九折釐訂的息率為8厘,上車門檻則為100萬港元。而恒生指數將於8月季檢,將迎來半世紀最大改革,首次加入同股不同權股份,當中又以美團最熱爆。王良享補充,假如網易及京東兩股在港上市時的波幅較大,其ELN的息率,可能有機會較美團、以至阿里巴巴 (09988) 及小米 (01810) 的同類產品為高。

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記者︰曾桂芬

責任編輯︰梁智豪

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