【港股分析】撇除炒作因素 信德本身抵唔抵買?

股樓投資 20:10 2020/05/26

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賭王何鴻燊今日離世,相關股份即時有炒作,當中澳博(00880)升7.1%,信德(00242)更大升22%。短期仍可能繼續炒作系內有其他動作,不過如果只睇基本因素,信德今日急升後仲值唔值得買入?

信德今日收報3.12元,市值為94億元,今日急升完PE仍僅2.7倍,PB亦僅0.26倍,股息率亦近5.7厘,估值可謂極低殘。

不過低估值一定有原因。截至去年底,集團全年收入為150億,按年增長一倍,不過每股盈利為1.14元,按年要下跌25%,即收入增長未能轉化為盈利。

集團分為4大業務,包括地產、運輸、酒店及消閒以及投資。去年地產收入近120億,佔收入近八成,集團食粥食飯睇地產項目。翻查年報,相信貢獻集團收入增長的是澳門濠尚的住宅項目。集團透露2019年把951個單位交付予買家,佔所有單位77%,同時已入賬確認溢利,而餘下存貨將於未來數年策略性推出市場。至於其餘發展中項目包括香港昇御門及新加坡索美塞路項目。前者為豪宅單位,暫時賣出兩個,後者為辦公室、醫療中心及零售商場的多用途商業發展項目,去年亦有出售48個辦公室單位及兩個醫療中心單位的溢利已入賬確認。暫時未見有大型地產項目可幫助集團承接去年增長。

再加上,信德較少大行覆蓋,市場欠一定信心。參考最新去年12月底美銀睇法,美銀看好其受惠打造澳門成金融中心及橫琴項目預售,兩大原因都不見得短期內能實現。

不過集團除了估值平,還有一大賣點,就是現金充足,截至去年底集團現金及銀行結餘有120億元,較其市值還要高,相信能提供一定防守性。如果投資者想現價買入的話,或要有心理準備需要等一段時間才能收成。

 

撰文 : 投資組

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