【WVR染藍】華興:未來5至10年 新經濟股在港股市值料升至逾30%

即市財經 13:08 2020/05/19

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華興證券預期,經修訂後,恒指內的可選消費和信息科技股的權重有望從目前的單位數,逐步上升至30%。

恒指公司周一宣布,8月季檢將接受同股不同權(WVR)、第二上市的大中華公司為恒生指數、恒生國指的選股範圍,華興證券宏觀及策略研究主管龐溟預計,恒指此次調整會進一步提升投資者對港股市場的興趣,以及港股內科技股的估值水平,也會令更多新經濟公司尋求在港初次上市或二次上市。

華興證券預計,受惠於恒指優化、港交所 (00388) 上市新規及越來越多新經濟公司在港上市,新經濟公司在港股的市值佔比,有望在未來5至10年間,由目前的26%上升到30%至35%。

新經濟股日均成交額升至逾15%

自港交所2018年容許未盈利生物科技公司、同股不同權公司與第二上市公司上市後,2018年及2019年新經濟公司融資額在香港新股市場融資額中的佔比大幅提升,已從上市新規實行之前的15.2%(2016年)、34.6%(2017年)上升至約49%。新經濟公司對港股市場平均每日成交金額的貢獻不斷增長,從2017年起新上市的新經濟公司對港股日成交額的貢獻,從2017年的4.1%增長至2019年的15.4%。

目前,香港市場共有146家醫療健康公司上市,總市值1.85萬億港元,較上市新規生效前的2018年4月增長72%;自上市新規生效以來,港交所已迎來28家醫療健康和生物科技公司在香港上市。

恒指可選消費及信息科技股權重可升至30%

華興指,目前金融股在恒指的權重達48%,而歐美、日本和內地主要指數中,金融股平均權重僅約15%;預期修訂後,恒指內的可選消費和信息科技股的權重有望從目前的單位數,逐步上升至30%,令指數整體更具代表性、平衡性和投資回報率。

隨更多具有增長性和優質基本面的公司成為指數成分股,恒指及國指有望獲得更高估值,港股也有望獲得更高的流動性、交易量和代表性。目前恒指2021年市盈率為11.1倍,國指市盈率為8.4倍,而阿里巴巴 (09988) 、小米 (01810) 和美團 (03690) 的2021年市盈率平均為30.2倍;目前恆生指數2021年股本回報率為10.6%,國指為10.7%,而阿里巴巴、小米集團和美團點評的2021年股本回報率平均為15.1%。

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