【WVR染藍】中信証券︰阿里巴巴最快8月染藍 惟短期難入港股通

新經濟追蹤 13:02 2020/05/19

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中信証券認為,阿里巴巴短期仍難入港股通。

恒指公司宣布將允許同股不同權(WVR)及第二上市企業納入指數。中信証券研究報告指出,阿里巴巴 (09988) 、美團點評 (03690) 和小米 (01810) 有望最早於今年8月被納入恒指及國指。惟該行預期,阿里巴巴短期內仍不會被納入港股通。

報告指出,由於目前內地交易所尚不允許第二上市企業納入港股通,中信証券判斷短期內阿里巴巴不會被調入港股通。

除阿里巴巴以外,按照恒生綜合指數季度調整規則,基於過去4個季度完整數據,預測有26隻股票有可能於9月初或被調入港股通,主要集中在消費、房地產和信息技術行業,包括:金界控股 (03918) 、永昇生活服務 (01995) 、新城悅服務 (01755) 、九毛九 (09922) 和中國有贊 (08083) 等。

恒指長期低估值、低增長

中信征券指出,恒指與國指長期處於「低估值,低增長」困局。截至5月15日,恒指與國指估值分別為9.6和8.2倍,遠低於全球其它主要股指的水平。結合美股中概股赴港二次上市的趨勢,開放WVR及第二上市企業染藍有望改變低估值格局。

「低估值,低增長」令指數型投資者無法分享「新經濟」企業高速增長的紅利。在這種背景下,兩大基準指數已無法有效代表中國優質資產。

回H潛力股多為新經濟股

該行篩選出可能回歸港股的中概股集中於新經濟行業,23家市值大於30億美元的企業中,信息技術和可選消費企業市值合計佔比超90%。

假設這些企業全部回歸,按照相關公司目前的市值計算,該行模擬的恒指及國指「信息技術+可選消費」行業合計權重將分別上升25和34個百分點,而金融股權重將分別下降19和23個百分點。

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