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【WVR染藍】高盛分析W股入恒指贏家輸家 阿里美團將有100億追貨
新經濟追蹤
12:15
2020/05/19
▲ 高盛分析阿里巴巴等WVR股份染藍後，恒指國指組成將更相近。
恒指公司周一宣布，8月季檢將接受同股不同權（WVR）、第二上市的大中華公司為恒生指數、恒生國指的選股範圍，阿里巴巴 （09988） 、美團點評 （03690） 和小米 （01810） 有望染藍。高盛發表報告指，假設三家股份都能納入恒指、國指後，阿里和美團的權重都達上限5%，將各有約13億美元（約100億港元）被動追入兩家股份。
高盛指，預計約有170億美元（約1317億港元）和90億美元資金被動跟蹤恒指和國指，並假設恒指公司視阿里巴巴所有香港股本為流通股份，同時套用恒指公司在恒生綜指對美團和小米的流通系數，該行推算是次改革的贏家、輸家包括：
| 恒指內權重 | 被動資金流（美元） | 國指內權重 | 被動資金流（美元） | 相當於買賣日數 | |
| 贏家 | |||||
| 阿里巴巴 | 5% | ＋8.5億 | 5% | ＋4.55億 | 8 |
| 美團點評 | 5% | ＋8.5億 | 5% | ＋4.55億 | 12 |
| 小米 | 1% | ＋2.49億 | 2% | ＋2.05億 | 2 |
| 輸家 | |||||
| 騰訊 （00700） | 10% | -7.35億 | 10% | -3.26億 | -3 |
| 友邦 （01299） | 9% | -1.15億 | - | - | -1 |
| 建行 （00939） | 8% | -1.03億 | 10% | -8500萬 | -2 |
| 滙豐 （00005） | 7% | -8900萬 | - | - | -1 |
| 平保 （02318） | 5% | -6700萬 | 8% | -6900萬 | -2 |
值得注意，恒指公司表示，除了不計算非香港股本，第二上市的香港股本中，存託人持有作為海外存託證券的相關香港股本，都會被視為非流通股份。
若果恒指公司不視阿里巴巴ADR存託人花旗的持倉為流通股份，阿里巴巴流通市值會由高盛估算的1萬億港元，減至3000億港元，在指數權重將受影響。
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恒指國指定位更相似
高盛續分析恒指國指改革意義，如恒指內科網和消費行業的權重，會由現時的9%提高至20%，而金融股權重將被蠶食，與標普、MSCI中國的比例拉近；恒指成份股佔港股市場的市值提升4個百分點至46%，成交比例就升8百分點至47%，都令恒指更能代表港股市場。
另外，高盛也指出，恒指中資股佔比會提升至61%，與國指有78%市值重疊，令兩者定位變得模糊。
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記者：麥德銘
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