【WVR染藍】高盛分析W股入恒指贏家輸家 阿里美團將有100億追貨

新經濟追蹤 12:15 2020/05/19

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高盛分析阿里巴巴等WVR股份染藍後,恒指國指組成將更相近。

恒指公司周一宣布,8月季檢將接受同股不同權(WVR)、第二上市的大中華公司為恒生指數、恒生國指的選股範圍,阿里巴巴 (09988) 、美團點評 (03690) 和小米 (01810) 有望染藍。高盛發表報告指,假設三家股份都能納入恒指、國指後,阿里和美團的權重都達上限5%,將各有約13億美元(約100億港元)被動追入兩家股份。

高盛指,預計約有170億美元(約1317億港元)和90億美元資金被動跟蹤恒指和國指,並假設恒指公司視阿里巴巴所有香港股本為流通股份,同時套用恒指公司在恒生綜指對美團和小米的流通系數,該行推算是次改革的贏家、輸家包括:

  恒指內權重 被動資金流(美元) 國指內權重 被動資金流(美元) 相當於買賣日數
贏家
阿里巴巴 5% +8.5億 5% +4.55億 8
美團點評 5% +8.5億 5% +4.55億 12
小米 1% +2.49億 2% +2.05億 2
輸家
騰訊 (00700) 10% -7.35億 10% -3.26億 -3
友邦 (01299) 9% -1.15億 - - -1
建行 (00939) 8% -1.03億 10% -8500萬 -2
滙豐 (00005) 7% -8900萬 - - -1
平保 (02318) 5% -6700萬 8% -6900萬 -2

值得注意,恒指公司表示,除了不計算非香港股本,第二上市的香港股本中,存託人持有作為海外存託證券的相關香港股本,都會被視為非流通股份。

若果恒指公司不視阿里巴巴ADR存託人花旗的持倉為流通股份,阿里巴巴流通市值會由高盛估算的1萬億港元,減至3000億港元,在指數權重將受影響。

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恒指國指定位更相似

高盛續分析恒指國指改革意義,如恒指內科網和消費行業的權重,會由現時的9%提高至20%,而金融股權重將被蠶食,與標普、MSCI中國的比例拉近;恒指成份股佔港股市場的市值提升4個百分點至46%,成交比例就升8百分點至47%,都令恒指更能代表港股市場。

另外,高盛也指出,恒指中資股佔比會提升至61%,與國指有78%市值重疊,令兩者定位變得模糊。

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記者:麥德銘

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